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《大行》建银国际微降安踏(02020.HK)目标价至105元 旧换新CB安排增强资金储备
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建银国际发表报告指，安踏体育(02020.HK)拟发行於2029年到期的15亿欧元零息有担保可换股债券，初始换股价为每股104.0元。该行预计，集团的净现金将在本年底增至超过300亿元人民币，以供集团维持50%的年度派息率，并为其潜在并购预备充裕的资金储备。 建银国际提到，安踏在国庆及双11购物活动期间的销售表现理想，因此预计第四季销售将按季增长，料期内ANTA、FILA、及其他品牌将分别增长高单位数、持平、及约40%。在全球消费降温的情况下，国际品牌为保持市场份额而加强营销预算，使第四季的竞争形势升温。该行认为，集团拥有强劲的执行能力和良好的成本控制，加上Amer Sports的正面贡献，将减轻竞争对集团利润率的影响。 该行将安踏体育2024及2025财年的净利润预测分别下调5%和2%，以反映其对FILA今年较保守的利润率预测以较高的实际税率，目标价由106元下调至105元，维持「跑赢大市」评级。(sl/w)AASTOCKS新闻 |
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