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《前瞻》券商料小米(01810.HK)第三季经调整净利润微升1% 聚焦营运及毛利率指引
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小米(01810.HK)将於下周一(18日)公布截至9月底止第三季业绩，受惠智能手机销售理想、电动车交付顺畅及海外需求与内地以旧换新补贴支持物联网业务及良好成本控制所带动，抵销了部原材料库存(储存芯片涨价效应传导至手机终端厂商季内手机毛利率或将为全年低点)及电动车业务亏损的影响，本网综合10间券商预测，小米2024年第三季非国际财务报告准则经调整净利润料介乎59.28亿至62亿元人民币，较2023年同期59.9亿元人民币，按年下跌1%至上升3.5%，中位数60.54亿元人民币，按年上升1.1%。 综合11间券商预测，小米今年第三季收入料介乎892亿至933.31亿元人民币，对比去年同期708.94亿元人民币，按年上升25.8%至31.6%，中位数908亿元人民币，按年增加28.1%。小米旗下手机及汽车近期交付亮丽，投资者将关注小米管理层最新指引、毛利率、「人车家」生态目标等。 【电动车季度亏损料17亿至18亿人币】 光大证券预测小米季度收入按年升28%至908亿元人民币，非国际财务报告准则经调整净利润按年升3.5%至62亿元人民币，其中智能电动车等新业务亏损按季收窄至约17亿元人民币。该行料小米7月发布折叠旗舰MIX Fold 4及首款小折叠MIX Flip可望带动季度手机平均售价按年升10%至约1,100元人民币。毛利率方面，由於部分原材料库存，预计以储存晶片为代表的上游材料清单在第二季的加价效应将传导致手机厂商，料手机毛利率在第三季见底，位於11%至12%。基於内地政策刺激及海外产品结构改善，料物联网第三季收入按年升逾20%。物联网第三季毛利率有望逾20%，受惠可穿载产品等高毛利产品出货占比上升。汽车业务方面，该行料第三季毛利率较第二季的15.4%改善。 中银国际料小米季绩将再次胜预期，受惠电动车交付顺畅及海外需求与内地以旧换新补贴支持物联网业务。经营溢利料受惠经营杠杆并部分抵销研发开支增加，季度经调整净利润料为60亿元人民币，收入料按年升32%至933亿元人民币。其中物联网收入料按年升26%至260亿元人民币，季度毛利率料升至21%历史高位，反映产品高端化及以旧换新补贴。该行料小米季度电动车收入按季升45%至92亿元人民币，且受惠电池成本显着下降、供应链持续节省成本及销售提速，料电动车业务毛利率达17%至18%，经调整季度亏损料为16亿至17亿元人民币。 花旗预测小米第三季收入按年升28%至908亿元人民币，其中智能手机销售按年升14%，受交付按年升3%推动，手机平均售价料按季持平至约1,100元人民币水平。物联网收入料按年升23%至255亿元人民币，互联网收入料按年升10%至85亿元人民币。公司整体毛利率料为20.7%，按季持平，其中智能手机毛利率料按季跌0.4百分点至11.7%，物联网毛利率料按季升0.8个百分点至20.5%，互联网业务毛利率料为75%。基於公司推出新电动车及新业务开支，预计公司季度经调整净利润按年大致持平，为60亿元人民币。 ------------------------------------------------------------- 本网综合10间券商预测，小米2024年第三季非国际财务报告准则经调整净利润料介乎59.28亿至62亿元人民币，较2023年同期59.9亿元人民币，按年下跌1%至上升3.5%，中位数60.54亿元人民币，按年上升1.1%。 券商│今年第三季非国际财务报告准则经调整净利润预测(人民币)│按年变幅 光大证券│62亿元│+3.5% 里昂│60.98亿元│+1.8% 大和│60.94亿元│+1.7% 招银国际│60.73亿元│+1.4% 美银证券│60.65亿元│+1.3% 海通国际│60.42亿元│+0.9% 中银国际│60.15亿元│+0.4% 大华继显│60亿元│+0.2% 花旗│60亿元│+0.2% 建银国际│59.28亿元│-1% 按小米2023年第三季非国际财务报告准则经调整净利润59.9亿元人民币计算。 ------------------------------------------------------------- 综合11间券商预测，小米2024年第三季收入料介乎892亿至933.31亿元人民币，对比去年同期708.94亿元人民币，按年上升25.8%至31.6%，中位数908亿元人民币，按年增加28.1%。 券商│今年第三季收入预测(人民币)│按年变幅 中银国际│933.31亿元│+31.6% 野村│916.35亿元│+29.3% 海通国际│911.23亿元│+28.5% 美银证券│910.14亿元│+28.4% 光大证券│908亿元│+28.1% 花旗│908亿元│+28.1% 里昂│904.62亿元│+27.6% 招银国际│905.45亿元│+27.7% 大和│904.13亿元│+27.5% 建银国际│900.07亿元│+27% 大华继显│892亿元│+25.8% 按小米2023年第三季收入708.94亿元人民币计算。 (fc/w)AASTOCKS新闻 |
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