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《大行》中金升思摩尔(06969.HK)目标价至13.5元 HNB新业务有望迎来收获期
推荐 5 利好 5 利淡 2 AASTOCKS新闻
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中金发表研究报告指，思摩尔(06969.HK)第三季收入32.8亿元人民币，按年及按季分别增长14.1%及16.5%。该行预计，集团欧美本地化渠道搭建、产品差异化创新、数字营销体系等多方支持下，公司自有品牌APV收入可望延续快速增长动能；另外，欧美加强电子烟规范监管、公司产品升级等推动下，第三季换弹式有望稳步向好；而在英国一次性电子烟监管强化背景下，相关产品渠道持续去库存，或令其一次性产品出货受压。 中金预计，随着高毛利自有品牌、换弹式业务增长向好，产品结构优化可望带动公司毛利率稳中向好。公司加大对加热不燃烧（HNB）、雾化医疗等新业务开发力度，加大了第三季研发费用及管理费用投入，加上所得税预提影响，期内净利润达3.8 亿元人民币，按年跌22.5%，按季则升10.2%。 该行表示，随着雾化美容、HNB、雾化医疗等逐步迎来商业化落地，研发投入可望进入收成期。该行维持集团「跑赢行业」评级，目标价上调17%至13.5元。(sl/u)AASTOCKS新闻 |
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