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《大行》花旗降蔚来(09866.HK)目标价至53.7元 与小鹏估值汇合带来套戥机会
推荐 10 利好 16 利淡 6 AASTOCKS新闻
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蔚来-SW(09866.HK)今日(5日)将公布次季业绩。花旗发表研究报告指，销量的持续增长及推广活动放缓会对蔚来第三及第四季的毛利率有正面影响。蔚来现估值相当於预测今明两年市销率分别0.8倍及0.6倍，较小鹏-W(09868.HK)的分别1.4倍及0.9倍呈折让。该行料蔚来及小鹏今明两年估值将汇合，为蔚来打开套戥机会，受惠於产业及政策驱动消费降级顺风。该行上调对蔚来今年至2026年的每股盈利预测1%至9%，并下调目标估值倍数，由预测今年市销率1.7倍降至1.4倍，H股目标价相应由65.2元降至53.7元，维持评级「买入」。 花旗预料，公司在销量复苏及录得亏损约45亿元人民币(下同)後，次季汽车毛利料恢复至介乎12.5%至13.5%；公司在过去三至四周减少零售层面的促销活动，料有助第三季毛利率。另外，「以旧换新」政策有利中价车第四季的表现，而蔚来将在9月末、明年及明年首季分别推出新产品。花旗上调其对公司今年至2026年的销量预测至23万辆、36.4万辆及45.1万辆，并上调各年毛利率预测至10.1%、11.8%及13.5%，新的亏损预测为161亿元、114亿元及59亿元。(vc/da) AASTOCKS新闻 |
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