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《绩後》一文了解券商於工行(01398.HK)公布业绩後最新目标价及观点
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工商银行(01398.HK)公布中期业绩後，今日股价造淡，最新报4.34元下滑3.3%。摩根大通发表报表示，工行第二季业绩受净息差及收入逊预期所影响，落後於国有商银同业，第二季息差按季收窄10个基点属同业中最差(平均收窄3个基点)，次季拨备前利润(PPOP)下滑12%，对比同业平均下5%，虽然各内银企业不良贷款有所下降，但工行第二季零售不良贷款率环比上升20个基点。该行决定下调对工行H股评级由「增持」降至「中性」，将目标价由5.5元降至5.1元，降其2024年至2026年纯利预测各3%、5%及7%。 工行公布上半年营业额4,019.99亿元人民币按年跌6.3%。纯利1,704.67亿人民币按年跌1.9%；每股盈利0.47元人民币。中期息每10股派发1.434元。工行上半年利息净收入3,139.5亿人民币按年降6.8%，受贷款市场报价利率(LPR)下调、存量房贷利率调整、存款期限结构变动等因素影响，年化净利息差和净利息收益率分别为1.24%和1.43%，按年分别下降28个基点和29个基点。 期内，年化平均总资产回报率(ROA)和年化加权平均权益回报率(ROE)分别是0.75%和9.53%，计划首次实施中期现金派息511.09亿元，派息比例30%。工行新任行长刘珺在中期业绩会议表示，上半年工行坚守安全发展底线，继续开展资产质量优先，房地产、地方债、中小金融机构等重点领域风险得以有效管控。副行长王景武表示，工行房地产业资产质量整体稳定，上半年房地产行业的不良贷款不良率较去年下半年下降2个基点。地方债务领域风险可控。 【季绩逊同业 绩後有沽压】 瑞银表示，工行第二季纯利828亿人民币按年跌0.9%，大致符合预期，但无论如何工行核心收入趋势逊该行预期，次季拨备前利润(PPOP)下滑11.6%、次季净息差收按季收窄10个基点至1.38%，属四大国有商银中下滑幅度最大的内银。该行维持对工行「中性」评级及目标价4.8元。美银证券指工行第二季净利息收入及净息差压力或受一次性因素所影响，估计可能是由於其「手动调整存款利率」的独特处理方式所影响。 中金表示，工行上半年业绩符预期净利润按年增速较首季度上升1个百分点，利润增速回升主要由於资产减值损失按年下降16.5%，较一季度下降8.9个百分点反哺净利润。上半年工行营业收入较一季度下降2.6个百分点，具体看，今年上半年利息净收入按年下降6.8%，较一季度下降2.7个百分点，主要由於资产增速放缓、息差小幅收窄；第二是净手续费收按年下降8.2%，上半年手续费收入收窄主要由於理财及托管业务收入下降；第三是其他非息收入按年增长5.7%，主要由於公允价值变动收益增加贡献。 ------------------------------------------------------ 下表列出9间券商对工行(01398.HK)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 中银国际│买入│6.26元->6.25元 华泰证券│买入│5.63元 汇丰环球研究│买入│5.6元 花旗│买入│5.52元 中金│跑赢行业│5.52元 美银证券│买入│5.15元 摩根大通│增持->中性│5.5->5.1元 瑞银│中性│4.8元 高盛│沽售│3.95元 券商│观点 中银国际│中期盈利下滑大致符合预期 华泰证券│个人贷款不良率上升，次季负债成本靠稳，宏观经济仍弱忧虑资产质量恶化超预期 汇丰环球研究│尽管成本增长放缓，但净利差和费用较弱；不良贷款率下降 花旗│次季业绩表现好坏参半及净利差收窄，拨备规模相对较大感失望 中金│上半年业绩基本符预期，关注宏观经济不确定性，房地产行业风险扩散 美银证券│中期业绩好坏参半 摩根大通│第二季净利差和零售资产质素令人失望，下评级兼目标价 瑞银│次季净利润增长基本符预期，但收入趋弱 高盛│次季净息差逊预期 (ta/w)AASTOCKS新闻 |
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