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晨星料特朗普胜选 短期加大人民币贬值压力
推荐 19 利好 28 利淡 12 汇港资讯
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<汇港通讯> 美国共和党总统候选人特朗普宣布胜出大选，市场忧虑中美关系将变得紧张。晨星认为，特朗普胜选不太可能改变美国对华政策的方向，预计美国将首先采取更多措施遏制中国的制造业主导地位。特朗普可能会更快地徵收更多关税，将更多实体列入清单中，亦预期他一贯夸张的言论可能会导致市场波动。 晨星引述美国经济学家考德威尔预计，如果特朗普对所有中国输美商品加徵60%的关税，可能会对美国GDP增长产生0.5%的负机率加权影响。 晨星称，特朗普政府上场後或扩大对美国投资中国实体的限制，可能会进一步损害对中国股票的需求，限制股价上涨，因美国投资者可能面临拋售压力。不过，仍建议投资者关注具有国内业务的中国公司。对出口和制造业依赖程度较低的行业，应该具有较低的长期地缘政治风险，例如博彩、餐饮和某些消费性非周期性行业。 尽管最近的刺激方案导致许多中国公司的股价大涨，但仍有一些高质量的公司仍被低估，例如腾讯(00700)、贵州茅台和百胜中国(09987)。中国政府现时需要更具体的政策举措，以确保消费者信心持续复苏，相信明年旅行仍将在消费者预算中占据较高份额。在贸易和旅游方面，首选分别是九毛九(09922)和同程旅行(00780)。通讯服务、周期性消费品、消费者防御性和能源板块仍较晨星的公允估值，至少有20%的平均折扣。 晨星又预期，美国大选不会对中国金融市场和人民银行的货币政策产生长期重大影响。但短期内，预计特朗普政府将加大人民币贬值压力，因人行可能允许人民币进一步贬值以刺激出口，以应对特朗普上调关税。人行也可能减息以支持实体经济。较低的利率和人民币贬值应有利於离岸和在岸保险产品的需求。但如果10年期政府债券殖利率从目前的历史低位下跌，这亦会对保险公司的投资绩效构成挑战，虽然进一步的下跌空间应该有限。对於银行而言，短期影响应该不会很大，因为中国政策制定者应该有足够的工具来维持整体信贷品质和净息差基本稳定。 香港方面，晨星预计特朗普当选总统不会对香港房地产产生重大影响。如果美元确实走强，考虑到港元与美元挂鈎，预计香港零售销售的疲弱将持续一段时间。但随着减息的临近，预计美元和港元不会长期保持强势。（JJ） #美国大选新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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