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海通國際：翰森製藥(03692.HK)創新產品穩健增長 管線即將進入爆發期
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海通國際發表研究報告指，翰森製藥(03692.HK)去年業績符合預期，創新藥及合作收入佔比持續提升至82%。去年公司實現收入150億元人民幣(下同)，按年增長23%，其中創新藥收入102億元(按年升30%)，合作收入21億元(按年升35%)。毛利率90%，按年下降1個百分點；研發費用34億元(按年升24%)；銷售費用41億元(按年升7%)。受益於銷售費用率改善，經營利潤率提升4個百分點至36%，歸母淨利潤55.6億元，按年增長27%。 海通國際上調翰森製藥2026及2027年收入預測至170億元及190億元，歸母淨利潤預測上調至59億元及66億元，以反映銷售費用率持續改善，以及對外授權收入穩步提升並有望常態化，持續貢獻利潤增量。目標價45.94元，維持「優於大市」評級。(ec/a)AASTOCKS新聞 |
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