摩根士丹利發表報告指出,中國的債務、人口和通縮問題仍然艱難,尤其是在消費刺激措施表現不佳的情況下,債務和通縮的循環問題依然存在。
該行認為,隨著中國市場的反彈已過,未來兩年中國電商行業仍面臨很多不確定性。由於缺乏強勁的消費刺激,消費者信心可能需時更長才能恢復。但另一方面,根據家電以舊換新政策,推動9及10月的銷售,意味著消費者信心比預期的更具韌性。
在牛市情景下,該行預測電商行業在2025年按商品交易總額(GMV)計算按年增長14%,2026年增長13%。假設內地有更多與消費相關的刺激措施(如將以舊換新政策延長至2025/26年),不僅推動電商需求,還可緩解電商之間的競爭。該行依次看好拼多多(PDD.US) 、京東(09618.HK) -0.800 (-0.512%) 沽空 $9.33千萬; 比率 9.970% 及阿里(BABA.US) 。
該行看好拼多多的GMV增長高於同業,以及市場份額擴張,另相信京東及阿里在有利的消費環境中也會受惠。(jl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-11-04 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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