XAU 倫敦黃金–黃金創高後動力放緩，警惕回調風險
美國總統川普上週五表示，他提議對來自中國的商品徵收100%的關稅是不可持續的；一周前，川普宣佈對中國輸美產品徵收100%的額外關稅，並在11月1日之前對任何和所有關鍵軟件實施新的出口管制。他將於兩週後在韓國與中國國家主席習近平會面，並表達了對這位中國領導人的欽佩。而就在上週，他還曾對這次會面表示懷疑。川普語氣的緩和以及對會晤意向的肯定幫助緩和市場避險壓力，美元，美股再為回穩，黃金白銀挫跌。
自10月1日開始的政府停擺已導致包括月度就業數據在內的多項經濟報告延期發布。美國政府表示，本週五(10月24日)公佈美國9月消費者物價指數(CPI)，比原計劃晚了九天。美聯儲將於10月28日至29日召開下一次貨幣政策會議，市場普遍預計將再次降息25個基點。
倫敦黃金上週走勢劇烈，週五早上一度觸及每盎司4,378美元的歷史新高，然而未能穩守高位，最終收報4,248美元。總結全週，金價大幅上漲5.76%，市場波動大幅加劇。上周初，金價於4,007美元尋得穩固支持，此位置與先前提及的保力加通道中軌相符。其後價格成功突破4,065美元關口，持續上攻至4,116美元，實現「一日一新高」的強勁格局。漲勢在月中後出現變化，金價於17日早上創高後快速自4,378回落至4,278美元，雖曾再次上試4,378美元高位，但未能進一步突破。隨後4,350及4,320美元轉為即市阻力位；至香港黃昏時段，金價已逐步走低，晚間出現明顯回落。凌晨時段更一度下探至4,186美元低位，全日高低波幅達192美元，為本輪升勢中首次出現較深且急速的調整。
以今年九月起算的突破點開始計，本輪金價累計升幅為27.58%；若以更早低位計算，則累積漲幅已達30.62%。參考前一次上升週期，當漲幅達到32.32%後即見回落，目前金價已接近關鍵歷史參照水準。應對市況轉變，本欄策略已由早前建議的「回位買入」，轉為近期強調的「宜短線交易」。上週已提示可趁抽高時沽貨，或於創新高時伺機造空。
本週整體策略維持「宜沽不宜買」，若價格跌破關鍵支持，可考慮追勢沽空。初步估計，此波調整幅度可能介乎8%至20%。若收市價確認跌穿4天或9天移動平均線，適宜考慮加註沽出。
目前而言價格仍在所有均線之上，4及9天均線在4230及4116美元，25天均線為3896美元。本週應該所有均線都會測試，上升趨向線支援在4062及4000美元；週線圖均線參考在3978及3738美元。倘若本週出現明確調整1/3為3971美元，0.236為4080美元，0.382為3886美元。本月分界線在3,755美元，保力加通道中軌在4238，下軌4112。
如果這次調整後沒有失守重要位置，長線看黃金價格仍可再上試5,099美元。本週預期走勢偏軟，早段波幅在4142至4274內運行，阻力位參考4325/4434美元，支持位參考4064/3958/3896美元。今日預期早段4152至4264 美元。
倫敦黃金10月20日至24日預測波幅：
阻力4274 – 4325 – 4434 – 4512 – 4592
支持4221 – 4142 – 4064 – 3958 – 3849
倫敦黃金10月20日
預測早期波幅：4209 – 4265
阻力4305 – 4344 – 4455 – 4505
支持4152 – 4112 – 4074 – 4025
SPDR Gold Trust黃金持有量：
10月6日–1,013.17噸
10月7日–1,013.15噸
10月8日–1,014.58噸
10月9日–1,013.44噸
10月10日–1,017.16噸
10月13日–1,018.88噸
10月14日–1,021.45噸
10月15日–1,022.60噸
10月16日–1,034.62噸
10月17日–1,047.21噸
10月17日上午定盤價：4338.25
10月17日下午定盤價：4224.75
XAG倫敦白銀–白銀高處不勝寒，考慮逢高佈局空單
倫敦白銀上週再刷新歷史高點，於上週五午間一度觸及每盎司54.47美元，但晚間行情快速反轉，短線急跌3.88美元，最低下探至50.59美元，最終收於51.85美元。全週高低位差由前期的2.2美元收窄至1.23美元，顯示市場波動幅度有所放緩。
自本輪漲勢啟動以來，白銀累計漲幅已達44%或達66%。筆者早在六月便預期銀價將突破歷史高位，如今目標已然實現。隨著價格創高，市場對白銀的關注度驟升，甚至出現「百元白銀」的樂觀預期。然而，筆者認為當前價位已不宜追漲，反而應考慮逢高佈局空單，重點關注短期回調風險。長線而言，待此波調整結束後，方可重新評估後市走向。
目前價格低於4天均線52.65美元及在9天均線51美元之上，如果本周初高位未能高於52.65美元，不妨在此水平沽出，傾向下試51美元，能夠向下跌破可以延伸至47.2為25天均線水平；當然如果周初高位突破4天均價筆者意願把握趁高位做空不做多，早前上升是急且快創新高的走勢，若然調整出現，估計都是快速下探，白銀調整波幅估計約20%至43.58美元；如果調整加深至25%可以測試40.85美元。本週預期走勢偏軟，早段波幅在50.65至52.50內運行，阻力位參考53/54.25美元，支撐位參考49.45/48.28/47.15美元。今日預期早段49.9至52.2 美元。
倫敦白銀10月20日至24日預測波幅：
阻力51.95 – 52.52 – 53.05 – 53.65 – 54.25
支持51.35 – 50.65 – 49.45 – 48.28 – 47.15
倫敦白銀10月20日
預測早期波幅：51.05 – 52.20
阻力52.95 – 53.80 – 54.90
支持50.50 – 49.90 – 49.10
iShares Silver Trust白銀持有量：
10月6日–15,311.09噸
10月7日–15,395.77噸
10月8日–15,415.53噸
10月9日–15,452.23噸
10月10日–15,443.76噸
10月13日–15,754.26噸
10月14日–15,733.09噸
10月15日–15,422.61噸
10月16日–15,422.61噸
10月17日–15,497.40噸
EUR 歐元–中美貿易緊張局勢稍見緩和，美元喘穩
歐元兌美元走勢，技術圖表所見，此前匯價在1.1540/50附近水準築起小型底部，並隨著近日回升，初步突破了近月形成的下降趨向線，可望歐元兌美元短期可先為走穩。阻力位會先留意25天平均線1.1710及1.18，較大阻力料為1.1850及1.1920水準，以至1.20關口。支持位回看1.16及1.1540，關鍵支撐指向1.15以至1.14關口。
預估波幅：
阻力1.1710 - 1.1800 – 1.1850 – 1.1920 – 1.2000
支持1.1600 – 1.1540 – 1.1500 - 1.1400*
關注焦點：
週一
德國9月生產者物價指數(PPI) (14：00)
歐元區8月經常帳收支(16：00)
週四
歐元區10月消費者信心指數初值(22：00)
週五
歐元區10月PMI
JPY 日圓–美元指數上行通道內延續強勢
美元週五上漲，但由於對貿易緊張局勢的擔憂和一些地區性美國銀行的不安，美元兌日圓上週勢將錄得周線跌幅。美國總統川普上週五表示，他提議對來自中國的商品徵收100%的關稅是不可持續的；一周前，川普宣佈對中國輸美產品徵收100%的額外關稅，並在11月1日之前對任何和所有關鍵軟件實施新的出口管制。川普也證實，他將於兩週後在韓國與中國國家主席習近平會面，並表達了對這位中國領導人的欽佩。而就在前一周，他還曾對這次會面表示懷疑。川普語氣的緩和以及對與習近平會晤意向的肯定幫助緩和市場避險壓力，美元，美股再為回穩。
一位高級委員會成員週五表示，日本眾議院日程安排委員會已同意於10月21日舉行議會投票，選舉下任首相。自財政鴿派高市早苗當選日本執政黨自民黨黨魁以來，日圓一直處於守勢。另外，日本央行總裁植田和男週四在華盛頓表示，如果經濟成長和物價預測實現的可能性增加，央行仍準備升息。
日圓方面，美元/日圓上週已回測149.36水平，該位置接近25及250天均線。若匯價在此關鍵技術支撐區域完成調整併成功“後抽”，預計將重啟上行趨勢，後續目標可上看151及155水平。從技術指標觀察，美元/日圓目前運行於保力加通道中軌150.90附近，通道上下軌分別為152.90及149.80。本週重要阻力位預計位於150.20，而關鍵的敏感三角支撐位則上移至152.80。倘若突破147.20則要止。
預估波幅：
阻力153.30 – 154.79 – 155.00 – 156.80
支持150.80* - 150.00 – 149.25 – 147.81
關注焦點：
週三
日本9月進出口及貿易收支(07：50)
週五
日本9月全國CPI (07：30)
日本10月標準普PMI初值(08：30)
GBP 英鎊–英鎊暫見止步於100MA
英鎊兌美元走勢，技術圖表所見，匯價暫且則仍受制於100天平均線下方，目前100天平均線位置在1.3490，亦即若後市尚未可收服該區，則英鎊兌美元仍有機會再次承壓回調。當前支援位預估1.3380及1.3310，下一級參考1.3250及1.32，關鍵指向250天平均線1.3080。阻力位則25天平均線1.3450及100線1.3490，下一級料為1.36及1.3660，繼而看至1.3730水準。
預估波幅：
阻力1.3450 – 1.3490 – 1.3600 – 1.3660 – 1.3730
支持1.3380 – 1.3310 - 1.3250 - 1.3200 - 1.3080
關注焦點：
週二
英國9月公共部門淨借款/收支短差(14：00)
週三
英國9月CPI及PPI (14：00)
週五
英國10月GfK消費者信心指數(07：01)
英國9月零售銷售(14：00)
CHF 瑞郎–美元/瑞郎低位盤整
瑞士央行總裁施萊格爾週五表示，由於美國貿易政策等因素帶來的不確定性，全球經濟前景已經惡化。施萊格爾在華盛頓接受瑞士國家廣播公司SRF 採訪時說，瑞士央行目前的零利率支持了經濟和瑞士央行將通脹率維持在0% 至2% 之間的目標。瑞士經濟面臨壓力，因為美國總統川普8月決定對瑞士徵收39%的關稅，令企業和政府感到震驚。施萊格爾告訴瑞士廣播公司，瑞士央行也強烈感受到了全球經濟放緩。
技術圖表所見，RSI及隨機指數再為走高，預期美元兌瑞郎可望稍作持穩。當前阻力位預計在50天平均線0.80關吸0.8080，之後會看至8月高點0.8171及0.8250，下個關鍵料為200天平均線0.8355。支援位則回看預估為0.7920及0.7860，下一級預料為0.78及0.77水準。
預估波幅：
阻力0.8000 - 0.8080 – 0.8171 – 0.8250 – 0.8355
支持0.7920 - 0.7860 – 0.7800 – 0.7700
AUD 澳幣–澳幣低位整固，稍呈反彈傾向
澳幣兌美元上週在低位盤整，於週二低點0.6438，週四低點0.6441，持於200天平均線之上；而圖表見RSI及隨機指數均在走高，短期預料澳元正處築底狀態，甚或有機會即將開展反彈。上望首個阻力在100平均線0.6550，估計可回破此區將更為強化其反彈動能，延伸進一步目標看至0.6580及0.6630，下一級指向0.67關口。較近支持料為0.6440，其後參考200天平均線0.6425，再者，8月1 日低位0.6417及8月22日低位0.6412形成一組底部，故將視為關鍵的支撐區域，倘若後市失守，則將觸發另一輪跌勢。較大支持估計在0.6280水準。
預估波幅：
阻力0.6550 – 0.6580 – 0.6630 – 0.700
支持0.6440 – 0.6410/25 – 0.6280
本週要聞：
14 / 10
澳洲央行會議記錄：未來政策將保持謹慎且取決於數據
15 / 10
澳洲央行總裁布洛克：央行正在判斷是否需要進一步放寬政策
NZD 紐元–紐元稍微穩定跡象
紐元兌美元走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數正在重新回升，可望紐元即市可穩告喘穩，但估計在0.58水準仍會面臨一定程度的阻力，同時亦是25天平均線位置，較大阻力預估在 0.60關口及0.6060水準。支持位則估計為0.5680/0.5700，下一級關鍵指向0.55及0.54水準。
預估波幅：
阻力0.5800* - 0.6000* – 0.6060
支持0.5680/0.5700 - 0.5500 – 0.5400
關注焦點：
週一
新西蘭第三季CPI (05：45)
週二
新西蘭9月進出口及貿易收支(05：45)
CAD 加幣–加幣於1.40關口橫盤爭持，醞釀調整壓力
加拿大央行總裁麥克勒姆表示，儘管央行希望在利率決策中更具前瞻性，但在本月晚些時候的政策會議上，將更加重視潛在風險。加拿大央行將於10月29日公佈最新利率決定及經濟預測，並恢復先前因關稅不確定性而暫停發布的通脹和經濟前景預測。
美元兌加幣近兩周大致於高位區間窄幅整理，圖表見RSI及隨機指數開始回跌，預示美元兌加幣短期有回跌風險。支持位先看1.40及1.3890，關鍵料為50天平均線1.3860，在之前幾個月受壓於此指標後，於7月下旬匯價作出突破，故現視為反制支撐。另一重要支撐預料為1.3730以至1.36水準。阻力位預料在1.4080及1.42水準，下一級預料4月1日高點1.4415以至1.45。
預估波幅：
阻力1.4080 – 1.4200 – 1.4415 – 1.4500
支持1.4000 - 1.3890 - 1.3860 – 1.3730 – 1.3600
關注焦點：
週二
加拿大9月CPI (20：30)
CL 紐約期油–油價暫緩跌勢，技術面尚呈弱勢
油價週五小幅上漲，但在國際能源署(IEA)預測供應過剩日益嚴重以及美國總統川普和俄羅斯總統普丁同意再次會晤討論烏克蘭問題之後，油價仍錄得近3%的周跌幅。美國原油期貨報收每桶57.54美元，上漲8美分，漲幅為0.14%。川普和普丁週四同意在未來兩週內在匈牙利就烏克蘭戰爭舉行另一次峰會。此前，以色列和哈馬斯達成停火協議，至少暫時結束了在加薩的戰鬥。國際能源總署(IEA)對2026 年供應過剩的展望限制了原油價格。美國能源資訊署(EIA)週四稱，上周美國原油庫存增加350萬桶，至4.238億桶，路透社調查顯示分析師預期為增加28.8萬桶。數據還顯示，美國原油日產量增加至1,363.6 萬桶，創歷史最高紀錄。
技術圖表所見，技術圖表見RSI及隨機指數續告走低，短線油價或見仍有下試壓力。上方阻力估計為60及25天平均線61.90，較重要留意65美元。至於較近支撐料為56.60及5月5日低位55.30，下一級參考54美元。
預估波幅：
阻力60.00 - 61.90 - 65.00
支持56.60 – 55.30 – 54.00 |