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《大行》大和：中国互联网行业首选推荐阿里、腾讯、携程及拼多多等
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大和发表中国互联网行业报告表示，中概互联网指数ETF(KWEB.US)和恒生科技指数在过去一个月分别下跌10%和10.5%，受到地缘政治风险不确定性的影响。该行认为美中关系已达「对抗高峰」，未来可能回归建设性发展。该行在中国互联网行业首选推荐为阿里巴巴(BABA.US)、携程(TCOM.US)、腾讯(00700.HK)、拼多多(PDD.US)和冬海集团(SE.US)；而该行亦看好满帮(YMM.US)。 该行指，自4月2日美国总统特朗普宣布对等关税政策以来，关税及其他相关地缘政治风险重新成为焦点，盖过自1月中旬以来由DeepSeek引发的中国科技热潮。然而，该行认为美中关系已达「对抗高峰」，美国财长预计对峙将缓解，据媒体报道，美国总统也表示将降低对中国的关税。 电子商务方面，中国3月份线上零售销售额达到1.3万亿元人民币，按年增长13.6%，较1至2月的7.3%按年增长有所改善，相当於2020年3月至2025年3月的11.8%年均复合增长率。同时，3月份实物商品线上零售销售额按年增长9.8%，也较去年12月的5%按年增长加速。 游戏方面，内地4月份共有118款国产线上游戏和9款进口游戏获得国家新闻出版署批准，包括腾讯的《流放之路2》和《Date Trigger》，以及网易的《极限战场》。 该行在中国互联网行业首选推荐阿里巴巴、携程、腾讯、拼多多和冬海集团，亦看好满帮。该行认为阿里巴巴作为云端市场领导者，最有可能从公有云支出的增长中获益；料携程可受惠中国入境旅游需求增长；认为腾讯的估值相对於其过去三年和五年的平均市盈率有上升空间。 大和认为，宏观经济放缓和竞争加剧是今年中国电子商务和本地服务行业的最大逆风。此外，若宏观经济放缓持续时间超出预期，将损害消费和市场情绪。中美之间持续紧张局势下，中国人工智能发展速度低於预期是该行预测的次要风险。(wl/j)AASTOCKS新闻 |
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