XAU 倫敦黃金–黃金傾向再為探高，關注下週二非農數據
現階段投資者正面臨明年美國貨幣政策前景的不確定性，持續的通脹、數據缺失以及美聯儲即將進行的領導層更迭都令前景蒙陰。美聯儲週三以罕見的分歧投票結果將利率下調了0.25個百分點，但表示可能會暫停進一步降低借貸成本，因為官員們正在尋求有關就業市場走向和通脹的更明確信號。美聯儲預計放緩寬鬆步伐，這與市場預期2026年將兩次降息25個基點，使聯邦基金利率降至3.0%左右形成鮮明對比。政策制定者預計明年和2027年各降息一次。另外，市場目前認為，美聯儲在1月28日再度連續第四次降息25個基點的機率約為20%。投資者目前正等待定於12月16日公佈的美國月度非農就業報告，以獲得有關美聯儲政策路徑的新線索。
美聯儲週三釋放的信號不如部分投資者預期的鷹派，並宣布將開始購買國庫券，規模超過預期，打壓美元走軟。美聯儲主席鮑威爾在宣佈降息25個基點後的記者會上發表的言論相對偏鴿派，與他在10 月降息25 個基點後的鷹派指引大相徑庭。美元在鮑威爾記者會言論後走弱，歐元兌美元升至1.17上方的兩個月高位，英鎊兌美元升見1.34上方的七周高點。
倫敦黃金週四亦見擺脫近日的爭持局面，升見4,285美元的一個多月高位，追隨白銀的強勁升勢，白銀週四再創紀錄高位至64.31美元。與此同時，印度退休金監管機構週三允許該國養老基金投資黃金和白銀ETF。技術走勢而言，金價自上週一升見4264美元後，則一直處於窄幅爭持走勢，但剛在周四的上升則已初步脫離這爭持格局，有機會在過去兩週休整過後，短線再續上探趨向。當前阻力位預測為4279及4292，較大阻力料為4324、4335及4345美元。至於10月創出的紀錄高點4,381美元仍將是市場另一矚目。支撐位預估在4262及4252，下一級看至4241，續後支持預期在4228及4211美元。
倫敦黃金12月12日
預測早期波幅：4262 – 4279
阻力4292 – 4324 – 4335 – 4345
支持4252 – 4241 – 4228 – 4211
SPDR Gold Trust黃金持有量：
12月1日–1,045.43噸
12月2日–1,050.01噸
12月3日–1,046.58噸
12月4日–1,050.58噸
12月5日–1,050.25噸
12月8日–1,050.25噸
12月9日–1,049.11噸
12月10日–1,046.82噸
12月11日–1,050.83噸
12月11日上午定盤價：4213.55
12月11日下午定盤價：4230.35
XAG倫敦白銀–白銀再創新高，帶動其他金屬上揚
倫敦白銀週四繼續上揚，延續週二以來的強勁步伐，本週一尾盤處於58.12美元，到週五刷新紀錄高位至64.31美元，累計升幅超過6美元。白銀的飊升似乎也在拉動鉑金和鈀金等金屬期貨上漲。在美聯儲決議公佈前後曾白銀兩次探試60關口，但均好守住此區附近，並再而開展反撲，故這區在往後仍會參考為重要據點。短線白銀料仍呈上探傾向，但也要留意隨著近期白銀屢創新高，相應的波動亦會越為加劇，故需做好適當的風險管理。較近支撐預計在63.20及62.60，進而看至62.10美元；之後較大支持料為61.20及60.35。至於當前較近阻力位估計為64.10及64.55，下一級料為65.00，進一步看至65.55及66.10美元。
倫敦白銀12月12日
預測早期波幅：63.20 – 64.10
阻力64.55 – 65.00 – 65.55 – 66.10
支持62.65 – 62.10 – 61.20 – 60.35
iShares Silver Trust白銀持有量：
12月1日–15,802.36噸
12月2日–15,863.15噸
12月3日–15,998.55噸
12月4日–16,094.45噸
12月5日–15,925.21噸
12月8日–15,888.54噸
12月9日–15,973.16噸
12月10日–16,083.16噸
12月11日–16,083.16噸
EUR 歐元–美元重新回軟，鮑威爾稱升息不是基線情境
美元週四走軟，延續上跌勢，因美聯儲最新公佈的預測不如部分投資者預期的鷹派。美聯儲週三降息25個基點，但由於此舉早已被廣泛預期，市場更多是對整體措辭、預測及投票分歧作出反應。此外，美元還受到就業數據拖累，數據顯示，上周初請失業金人數創近四年半最大增幅。美國勞工部稱，截至12月6日當週，季調後初請失業金人數增加44,000人，至236,000人，為2021年7月中旬以來最大增幅。美元亦受到美債殖利率下跌的壓力，因美聯儲宣佈將從12月12日開始購買短期公債，以協助管理市場流動性，首輪購買約400億美元國庫券。這筆操作是在本月開始美聯儲將把150億美元到期抵押貸款支持證券(MBS)回籠資金再投資於國庫券的基礎上進行的。美聯儲合計550億美元的流動性注入對市場情緒和風險資產是利好，但對美元等避險資產則是利空。
在歐洲方面，本週一歐洲央行頗具影響力的執委施納貝爾(Isabel Schnabel)表示歐元利率的下一次變動更可能是上調，並警告稱，利率保持不變太久可能導致貨幣政策被動放鬆。包括法國央行總裁維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)在內的歐洲央行管理委員會其他成員週三表示，他們預計歐洲央行將把利率維持在當前水準。市場目前認為歐洲央行明年不會降息，而先前認為還有些許可能性。交易員也正在減少對其他全球央行進一步寬鬆的押注，但最重要的央行--美聯儲是個例外。
技術圖表所見，倘若短線歐元兌美元仍可維持在1.1640的100天平均線之上，則未有破壞歐元此輪持穩走勢，鑑於過去兩個月均在1.17水準遇阻，故再而可進一步突破此區，才可望歐元重新啟動上升走勢。上望阻力料為1.1760及1.1800，下一級指向1.20關口。下方支撐先參考1.1610及1.1550，其後看至1.15及11月5日低位1.1468。
預估波幅：
阻力1.1700* - 1.1760 – 1.1800 – 1.2000*
支持1.1610 – 1.1550 – 1.1500 - 1.1468
新聞簡要
8 / 12
歐洲央行管委卡日米爾：央行必須警惕通脹上行風險
歐元區12月SENTIX投資者信心指數為負6.2
德國10月工業生產較前月上升1.8%
9 / 12
法國央行預計第四季經濟成長0.2%，全年或達0.8%
德國10月經季節調整進口較前月減少1.2%
德國10月經季節調整出口較前月增加0.1%
德國10月經季節調整貿易順差為169億歐元
10 / 12
歐洲央行總裁拉加德：歐洲央行可能12月再次上調經濟成長預期
歐洲央行管委西姆庫斯：利率不需進一步下調
關注焦點：
週五
德國11月CPI和HICP終值(15：00)
JPY 日圓–日本升息前景添變數，日圓回軟
美聯儲宣佈降息，但暗示將暫緩進一步降息，此舉基本上符合市場預期。美聯儲將利率下調25個基點，最新預測顯示，決策者的預期中位數是2026年僅有一次25個基點的降息，與9月預測一致。本次降息決定有三位委員持不同意見。鮑威爾表示，美聯儲的下一步不太可能是升息，這並非決策者最新預測的基本情境。聲明強調勞動力市場疲軟是此次降息的主要理由，市場抓住了這一細節，認為這暗示美聯儲可能繼續放鬆政策。
近期全球公債殖利率普遍走高，因多家央行暗示已接近或結束自身的寬鬆週期，而市場普遍預計日本央行將在下週的政策會議上升息。
美元兌日圓走勢，技術圖表見，RSI及隨機指數重新走低，而10天平均線正向下靠近25天平均線，大有機會形成利淡交叉，預示著中短線美元兌日圓的回調傾向。較近支援先看155及154.30。黃金比率計算，38.2%及50%的回吐水準在153.55及152.20，61.8%則為150.85。關鍵支持亦當以150關口為依據。至於短線阻力位料為156及157，下一級是上月未能突破的158水準，之前則會矚目於160關口。
預估波幅：
阻力157.00 - 158.00* - 159.00 - 160.00**
支持155.00 – 154.30 - 153.55 – 152.20 – 150.85 – 150.00*
本週要聞：
8 / 12
日本財務大臣片山皋月：對匯率波動感到關切
10 / 12
路透短觀調查：日本12月製造業景氣判斷指數為正10
路透短觀調查：日本12月非製造業景氣判斷指數為正33
路透短觀調查：日本明年3月製造業景氣判斷指數料為正18，非製造業指數料為正25
日本11月企業物價指數(CGPI)較前月成長0.3%
日本11月企業物價指數(CGPI)較上年同期成長2.7%
10 / 12
日本首相高市早苗表示，匯率反映基本面非常重要，政府仍準備在必要時對"過度和無序波動"採取適當行動。
GBP 英鎊–英鎊維持走穩，關注週五英國GDP數據
英倫銀行總裁貝利表示，他希望盡可能將利率風險從央行資產負債表中移除，顯示他將大幅削減剩餘的5,530億英鎊英債持倉。英倫銀行在2009年至2021年間，透過創造新貨幣購買了8,750億英鎊的英國政府債券，以提振經濟。自2022年以來，央行已拋售超過3,000億英鎊的國債，減少金融體系中的過剩流動性。今年9月，英倫銀行貨幣政策委員會(MPC)投票決定將量化緊縮(QT)的年度規模，從1,000億英鎊放慢至700億英鎊。
英鎊兌美元週四持穩，美聯儲降息並對2026 年的展望不像一些人預期的那樣鷹派，導緻美元全面下跌。此外，投資者正等待關鍵的國內經濟數據。週五英國將公佈月度國內生產總值(GDP) 數據，而下週的勞動力市場與通脹數據也將為英倫銀行利率決策定下基調。市場目前幾乎肯定英倫銀行下週四會降息，因為經濟成長疲軟，通脹則從高位逐漸回落。英倫銀行的利率制定委員會上個月以5-4 的微弱票差維持利率不變，總裁貝利是投贊成票的委員之一，但他暗示，通脹率接近2%目標的利好消息或將改變他的想法。
技術走勢而言，英鎊兌美元在11月大致上落於1.30至1.32區間，當前已見上破區間，可望正以雙底形態續作上行。黃金比率計算，50%的反彈水準在1.3380，這亦正是100天平均線位置所在；進一步擴展至61.8%的反彈幅度為1.3465。較大阻力可留意1.35關口，之後關鍵指向9月17日高點1.3726以至1.38關口。支持位回看100天平均線1.3360及50天平均線1.3255及1.32，之後看至1.3090水準。
預估波幅：
阻力1.3471 - 1.3500 – 1.3726 – 1.3800
支持1.3360 – 1.3255 - 1.3200 - 1.3090
本週要聞：
11 / 12
英倫銀行總裁貝利：將繼續縮表，利率風險應由私營部門承擔
關注焦點：
週五
英國10月GDP、工業生產、商品貿易收支(15：00)
CHF 瑞郎– 美元/瑞郎回溯區間底部
瑞士央行週四維持政策利率不變，稱近期與美國達成降低瑞士商品關稅的協議改善了經濟前景，儘管通脹略低於預期。瑞士央行將利率維持在0%，這是主要央行中最低的水平，並連續第二次政策會議保持不變。瑞士央行在聲明中表示，「近月通脹略低於預期。然而，中期來看，與上次貨幣政策評估相比，通脹壓力幾乎沒有變化。」雖然瑞郎走強給瑞士央行帶來麻煩，因其嚴重壓低通脹，但瑞士央行總裁施萊格爾(Martin Schlegel)重申，負利率的門檻很高。瑞士央行略微下調了未來幾季的瑞士通脹預測，但仍預期通脹率將逐步回升至2027年底的0.7%。
瑞郎因瑞士央行決定維持利率不變而走穩，加上美元維持弱勢，美元兌瑞郎週四觸低至0.7922。匯價在11月14日曾觸低於0.7876，其後出現穩步反彈，之前10月17日低位0.7870，故此，至今又回落至此區域之上，故將格外受到關注。 9月17日低位見於0.7827。若然下破此區，料見開展新一輪跌勢。進一步則會關注0.77及0.76水準，再而料為0.7520。至於阻力位參考0.80及11月5日高點0.8124，較大阻力料為200天平均線0.8160及0.8250。
預估波幅：
阻力0.8000 - 0.8124 – 0.8160 – 0.8250
支持0.7870 – 0.7820 – 0.7700 – 0.7600 – 0.7520
本週要聞：
9 / 12
瑞士政府撤回關稅公告，美瑞協議仍待確認
11 / 12
瑞士央行維持利率在零水平，對經濟前景較為樂觀
瑞士央行總裁預計通脹在未來幾季將緩慢上升
瑞士央行總裁：我們將繼續觀察情勢，並在必要時調整貨幣政策以維持物價穩定
AUD 澳幣–澳幣維持上漲走勢，挑戰0.67關口
雖然美元週四仍承壓，但澳元兌美元日內仍見走跌，因數據顯示11月就業人口創九個月最大降幅，示意著勞動力市場正在降溫，並可能緩解近期加息的壓力。澳洲統計局公佈的數據顯示，11月凈就業人數較10月減少2.31萬人，10月增加4.12萬人，市場預測為增加2萬人；全職就業人數減少了5.65萬人。澳洲11月就業崗位的年增率從年初的3.5%放緩至1.3%。
技術圖表所見，澳元兌美元本月初已上破延伸自9月以來的下降趨向線，並已10初的技術頂部，接下來料將延伸較大的上行動力。其後阻力估計在0.67及0.68關口，下一級預估在0.6950及0.70關口。較近支持料為0.6620及25天平均線0.6540，下一級看0.6460，關鍵預估在0.64關口，過去三個月澳元亦可力守此區上方。
預估波幅：
阻力0.6700 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000*
支持0.6620 - 0.6540 - 0.6460 - 0.6400*
本週要聞：
9 / 12
澳洲央行維持利率在3.6%不變，警告通脹風險偏向上行
11 / 12
澳洲11 月就業人數意外減少了23,100 人
澳洲11月失業率維持在4.3%
NZD 紐元–紐元窄幅爭持，醞釀回調壓力
紐元兌美元近日受制於0.58關口，而技術圖表見RSI及隨機指數有初步回落跡象，需慎防短線或正醞釀回調壓力。支持位估計為0.5710及0.5685，下一級關鍵指向0.5610及0.5570水準。阻力位將繼續留意0.58以及200天平均線0.5860，其後關鍵將留意0.59及0.60關口。
預估波幅：
阻力0.5800 *- 0.5860 - 0.5900 - 0.6000*
支持0.5710 - 0.5685 - 0.5610 - 0.5570
本週要聞：
10 / 12
紐西蘭央行總裁稱不預設政策路徑，通脹前景將指引決策
CAD 加幣–美元/加幣呈雙頂形態，延伸下行走勢
美元兌加幣走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數均呈回跌， 11月兩度自1.41水準附近回落，形成雙頂形態，頸線參考11月18日低位1.3969，在破位後下延幅度正為加劇。當前支撐先看1.3750及9月17日1.3723水平，關鍵看至1.3570及1.35水平。阻力位預料在1.3820及1.39，下一級料為1.40及1.4140水準。
預估波幅：
阻力1.3820 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140
支持1.3750 – 1.3723 – 1.3570 – 1.3500
本週要聞：
10 / 12
加拿大央行一如預期將利率維持在2.25% 不變
CL 紐約期油–觀望烏克蘭和談和美國燃油庫存增加，油價再度承壓
油價週四下跌，因投資者關注俄烏和談，並擔心美國汽油和柴油庫存出現大量過剩。美國原油收每桶57.60美元，下跌86美分或1.47%。美國能源資訊署(EIA)週三報告稱，上週汽油庫存增加了250 萬桶，餾分油庫存也有類似數量的增加。俄羅斯和烏克蘭之間可能達成和平協議的前景似乎也推動市場走低。這項協議可能會增加俄羅斯石油的供應量，而目前世界大部分國家都沒有採購該國石油。另外，俄羅斯外長拉夫羅夫週四表示，美國特使維特科夫本月對莫斯科的訪問已經化解了兩國之間的誤解。
國際能源署(IEA)週四在其最新的月度石油市場報告中上調了2026年全球石油需求增長預測，同時下調了供應增長預測，這意味著明年的過剩將略有收窄。石油輸出國組織(OPEC)也在周四發布了月度報告，維持對2025年和2026年全球石油需求成長的預測不變。
紐約期油近月維持著窄幅向下行趨勢，並且多番受制於50天平均線之下，本周初亦見油價在附近水準回落，若然後市終可出現破位，或會扭轉近月以來的下破趨勢。至於短線支撐將參考57，下一級預估在10月低56.35及5月5日低55.30美元，再而將關注53美元。阻力位回看59以至目前位於59.55美元的50天平均線；較大阻力估計為60.50及62.60，關鍵指向250天平均線65.40美元。
預估波幅：
阻力59.00 – 59.55* – 60.50 - 62.60 – 65.40
支持57.00 – 56.35 - 55.00/30* – 53.00
本週要聞：
EIA：美國一週煉廠產能利用率上升0.4個百分點
EIA：美國一週原油每日進口量增加21.2萬桶
EIA：美國一週汽油庫存增加639.7萬桶
EIA：美國一週原油庫存減少181.2萬桶
EIA：美國一週餾分油庫存增加250.2萬桶 |