| 彭博行業研究預測,2026年中國零售增長為1.7%,低於市場普遍預期,反映具韌性的行業與依賴補貼的落後板塊的明顯對比。 該行指出,黃金作為避險資產的地位顯著提升,持續帶動以珠寶為主導的奢侈品需求,並成為消費板塊中的亮點。與黃金相關的珠寶表現突出,反映消費者心態轉向防禦型,更傾向將可支配收入投放於具保值功能的可穿戴飾品及高端品牌。在各國央行持續購買黃金以及市場預期聯儲局偏向寬鬆政策的背景下,金價維持高位,這與內地將黃金視為資產配置工具的習慣相一致。值得注意的是,這趨勢意味著,即使家庭削減其他可選消費,「作為可穿戴儲值工具」的珠寶在中國市場仍有望保持韌性。 彭博行業研究稱,電子商務行業在消費板塊展望上排行第二,未來三年預測每股盈利複合年增長率為23%,此數據基於市場共識。該板塊亦是中國估值最高的消費領域之一,目前以約3.5倍 PEG 交易,顯示市場已提前反映人工智能帶來的上行潛力。目前,電 |