3月19日，中國領先的新消費數字科技服務商樂信（LX.US）發佈2025年第四季度及全年財報。
在營收利潤穩健、用户增長亮眼的同時，一個更引人注目的細節浮出水面：公司宣佈延續並強化其高比例分紅政策——2025年下半年將按每ADS 0.188美元派發現金紅利，分紅比例約為淨利潤的30%——這已是樂信近兩年第三次加碼股東回報。
回溯近兩年，樂信的分紅策略從穩步落地到持續升級，每一步都折射出公司經營質地的持續優化與管理層對股東回報的重視。2024年下半年，樂信首次明確分紅比例為淨利潤的20%，按0.11美元/ADS派息，較2024年上半年的0.072美元/ADS增長超50%，標誌着其分紅機制正式步入常態化軌道。
進入2025年，公司分紅力度持續加碼，上半年將分紅比例提升至25%，按0.194美元/ADS派息，較2024年下半年增長76%，分紅金額約佔上半年淨利潤的25%；下半年進一步將比例上調至30%，形成“半年一分紅、比例穩步升”的清晰節奏，股東回報的確定性與豐厚度持續提升。
算下來，2025年全年每股分紅金額達到0.382美元，相比上一年0.182美元多了一倍不止。
在全球資本市場波動加劇、中概股估值持續分化的背景下，樂信的分紅升級絕非偶然，而是現金流穩健充沛的直接體現。
財報數據顯示，樂信盈利韌性凸顯，2025年Q4歸母淨利潤達2.99億元，全年淨利潤22.16億元。2025年樂信現金及現金等價物達215.6億元，經營活動現金流淨額超30億元，這為持續的分紅及比例的提升提供了最堅實的骨架支撐。
以此分紅剖析，截至3月20日，樂信的股息率達12.04%——不到9年即可收回全部投資成本，遠超市場平均水平，甚至高於當前美債收益率，形成了“高股息+低估值”的稀缺投資組合。
分紅背後，是樂信被嚴重低估的投資價值。
從估值指標來看，截至2026年3月19日，樂信總市值僅4.29億美元，市盈率（TTM）低至1.86倍，市淨率0.246倍，顯著低於中概股行業平均水平，甚至低於自身經營價值，屬於典型的“價值窪地”標的。
這種低估與公司穩健的經營基本面形成鮮明反差：樂信擁有2億註冊用户、4000萬授信用户的龐大用户基礎，深度落地Low&Grow策略，優質用户比例持續提升，同時電商業務與海外市場的拓展為業績提供了新引擎，盈利增長的未來潛力可觀。
過去，市場習慣將樂信視為高增長但高波動的成長股。如今，隨着分紅機制常態化、比例提升化，其投資屬性正在發生質變——從純成長邏輯轉向“穩健發展+高股息回報”的複合模式。
以當前股價測算，若2026年維持30%分紅比例，樂信全年股息收益率有望穩定在8%–10%區間。在全球無風險利率仍處高位、優質高息資產稀缺的背景下，這一水平極具吸引力。更重要的是，樂信並非“以犧牲增長換分紅”：2025年全年交易額突破2053億元，海外業務在墨西哥、印尼初具規模，小微金融打開第二曲線。
樂信的股東回報策略並非單一的分紅，而是構建了一個包括分紅、回購和管理層增持在內的“資本防禦體系”。
除了30%的分紅比例，樂信還積極推進股份回購計劃。截至2026年3月18日，公司回購已完成約80%，耗資3900萬美元。同時，管理層個人增持計劃已全部實施完畢，董事長個人增持耗資1000萬美元。
這一逆週期操作在四季度業績承壓、行業悲觀預期蔓延時，形成了“雙重信心背書”。一方面，公司用自有資金託底股價，對沖合規不確定性帶來的估值殺跌；另一方面，將管理層與股東利益深度綁定，打破市場的質疑。
總結而言，像樂信這種“既能賺錢、又願分錢”的特質，正是成熟資本市場最珍視的企業品質。它用實打實且不斷提升的分紅，證明了它不再是燒錢換規模的互聯網公司，而是一家有自由現金流、有股東意識、有長期主義精神的金融科技企業。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經