盤前市場動向

1. 11月4日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.63%，標普500指數期貨跌0.99%，納指期貨跌1.28%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.25%，英國富時100指數跌0.59%，法國CAC40指數跌1.19%，歐洲斯托克50指數跌1.07%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.46%，報60.16美元/桶。布倫特原油跌1.26%，報64.07美元/桶。

市場消息

華爾街金融大佬們預警：股票市場“介於公允與昂貴”之間，10%健康回調難避免。來自華爾街資管機構的多位首席執行官表示，投資者們應為12個月內或者24個月之內超過10%的股票市場健康回撤做好對應的準備工作，並稱此類調整可能是一種積極的發展勢頭，而絕非熊市開啟的悲觀信號。Capital
Group 的總裁兼首席執行官Mike Gitlin表示，企業盈利表現確實非常強勁，但“具有挑戰性質的是估值確實太高了”。摩根士丹利首席執行官Ted
Pick和高盛的David Solomon也表達了相似的觀點。他們同樣認為未來一段時期內可能出現大幅拋售，並指出回調是市場週期的正常特徵。

美聯儲理事米蘭再度呼籲更激進降息：信貸壓力錶明現行政策限制性過強。米蘭表示，貨幣政策仍然具有限制性，他將持續主張進行超常規幅度的降息。他表示：“美聯儲的政策限制性過強，中性利率水平遠低於當前政策利率。鑑於我對通脹的前景展望比委員會其他部分成員更為樂觀，我認為沒有理由維持如此限制性的政策。”米蘭曾多次呼籲實施更寬鬆的貨幣政策。在9月和10月的議息會議上，他都反對政策制定者將美聯儲政策利率下調25個基點的決定，而是主張進行50個基點的更大幅度降息。

盛寶銀行：黃金長期向好格局未變，下一漲勢“只待東風”。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole
Hansen稱，自10月20日創下每盎司4359.40美元的歷史高點以來，黃金期貨已下跌近8%，期間市場情緒“已從亢奮轉向審慎”。目前市場正在重新評估，2025年黃金面臨的諸多利好因素——如美國貿易政策的不確定性及央行強勁購金需求——是否已充分反映在期貨價格中。但Hansen推測，黃金仍有進一步上行空間，只是啟動時點難以確定。他表示：“黃金目前的回調更像是短暫休整，而非趨勢逆轉。季節性需求疲軟、中國政策短期擾動以及美元走強，是導致短期回落的原因，但這些因素均未改變長期向好的格局。”

美聯儲官員鷹派表態推升美元，銅價延續跌勢。由於美聯儲12月降息前景存在不確定性，賤金屬價格承壓。其中，銅價從上週的創紀錄高位進一步回落，倫敦金屬交易所(LME)六大主要銅期貨全線下跌。目前，投資者的關注點已從供應危機重新轉向美聯儲政策前景。多位美聯儲官員近日的鷹派表態推動美元走強，使以美元計價的大宗商品缺乏吸引力。數據顯示，美元指數(DXY)過去一週漲超1%，截至發稿報100.02，為7月底以來的最高水平。

美債的“飲鴆止渴”時刻：貝森特會否將更多債務壓向短期?投資者正嚴陣以待，預計美國財政部長貝森特將在政府融資組合中進一步傾向於短期期限，以期在日益加重的債務負擔下控制長期收益率。華爾街交易商預計，貝森特最早可能於當地時間週三(財政部發布季度發債聲明時)發出信號，表明規模達30萬億美元的美國國債市場發行將繼續向短期方向傾斜。財政部在週一的一份聲明中，下調了對本季度聯邦借款的預估。其預計10月至12月的淨借款額為5690億美元，低於7月時預估的5900億美元。

個股消息

特斯拉(TSLA.US)      10月中國產汽車銷量再度下滑，大股東公開反對馬斯克萬億美元薪酬方案。根據乘聯會(PCA)週二發佈的初步數據，這家美國電動車巨頭10月中國出貨量總計61,497輛，同比下降近10%。這進一步印證了市場對特斯拉的全球銷售在今年最後一個季度將面臨挑戰的預期。此外，在特斯拉股東大會即將召開(11月6日)前夕，馬斯克天價薪酬方案遭挪威主權財富基金公開反對。作為特斯拉第九大股東的挪威主權財富基金投票反對特斯拉為其首席執行官埃隆·馬斯克提供的史無前例的1萬億美元薪酬方案。這是目前來自特斯拉大股東之一的最強烈反對信號。截至發稿，特斯拉週二美股盤前跌超2%。

業績繼續炸裂!AI狂潮下Palantir(PLTR.US)      政府企業單接到手軟，Q3營收利潤雙雙“狂飆”。財報顯示，在截至9月底的季度內，Palantir營收同比增長63%，達到11.8億美元，超出分析師平均預估的10.9億美元，連續第二個季度突破10億美元大關。淨利潤更是同比激增逾兩倍，從1.435億美元(每股6美分)增至4.756億美元(每股18美分)。經調整後每股收益為21美分，高於市場預期的17美分。這已是Palantir連續第21個季度實現營收超預期。展望未來，Palantir預計第四季度銷售額將達13.3億美元，市場普遍預測為11.9億美元。對於全年業績，該公司預計銷售額將達到約44億美元，高於華爾街預測的41.7億美元。不過，截至發稿，Palantir週二美股盤前跌超7%。

輝瑞(PFE.US)      Q3業績超預期，上調全年盈利指引。財報顯示，輝瑞Q3營收為166.5億美元，好於市場預期的165.9億美元;調整後每股收益為0.87美元，好於市場預期的0.73美元。此外，該公司預計，2025年全年營收為610-640億美元;預計全年調整後每股收益為3.00-3.15美元，此前預期為2.90-3.10美元。該公司補充稱，2025年最新業績指引已計入目前美國對加拿大、墨西哥等徵收關税的影響。

北美市場強勁表現助推飛利浦(PHG.US)      Q3可比銷售增長3%，經調整EBITA超預期。數據顯示，飛利浦Q3銷售額同比下降2%至43.02億歐元，符合市場普遍預期;可比銷售額增長3%，其中北美地區可比銷售額增長5%。經調整後的息税攤銷前利潤(EBITA)為5.31億歐元，好於市場預期的4.84億歐元。調整後的每股收益為0.36歐元。該公司首席執行官Roy
Jakobs在財報電話會議上表示，第三季度的業績反映了公司為緩解關税影響而對供應鏈進行的投資。此外，飛利浦重申了2025年全年業績指引，預計全年可比銷售增長1%-3%，預計調整後的EBITA利潤率為11.3%-11.8%。截至發稿，飛利浦週二美股盤前漲超3%。

英國石油(BP.US)      Q3盈利超預期，煉油利潤率走強抵消油價疲軟。數據顯示，英國石油第三季度基礎重置成本利潤(即經調整淨利潤)為22.1億美元，高於分析師預期的20.2億美元，但低於去年同期的22.7億美元。受煉油利潤率提升推動，客户與產品部門第三季度息税前利潤(EBIT)為16.1億美元，這一數據略高於分析師預期的15.9億美元，且遠超去年同期的3.81億美元。第三季度，英國石油維持了季度股票回購計劃的規模，仍為7.5億美元。還宣佈，未來三個月將再進行7.5億美元股票回購，維持股東回報節奏，儘管這一規模較今年早些時候有所縮減。

百勝中國(YUMC.US)      經營利潤同比增長8%，同店交易量連續第11個季度增長。財報顯示，百勝中國三季度經營利潤同比增長8%，系統銷售額同比增長4%，經營利潤率同比增長40個基點至12.5%。同店交易量同比增長4%，連續第11個季度實現增長。得益於靈活的門店模式和加盟戰略，三季度淨新增門店536家，門店總數達17,514家;肯德基今年迄今的開店步伐創歷史新高，必勝客本季度門店數突破4,000家這一里程碑。三季度向股東回饋4.14億美元，朝着今年向股東回饋約15億美元的目標穩步推進。截至發稿，百勝中國週二美股盤前漲超2%。

業績預告

週三早間：AMD(AMD.US)      、Arista Networks(ANET.US)      、Tempus AI(TEM.US)      、Astera
Labs(ALAB.US)      、Pinterest(PINS.US)      、Rivian(RIVN.US)     

週三盤前：豐田(TM.US)      、諾和諾德(NVO.US)      、麥當勞(MCD.US)      、Cameco(CCJ.US)