1. 8月12日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.05%，標普500指數期貨跌0.07%，納指期貨跌0.06%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.49%，英國富時100指數漲0.07%，法國CAC40指數漲0.10%，歐洲斯托克50指數跌0.31%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.69%，報63.52美元/桶。布倫特原油跌0.51%，報66.29美元/桶。

市場消息

美國7月CPI今晚揭曉!關税衝擊進一步顯現，通脹或同比加速上漲。美國7月消費者價格指數(CPI)將於北京時間週二20:30公佈，投資者密切關注美國總統特朗普的關税政策對消費者成本的影響程度。市場預計美國7月CPI同比上漲2.8%，漲幅高於6月份的2.7%。受汽油價格下跌和食品通脹預期略有回落的推動，預計美國7月CPI環比上漲0.2%，較6月份0.3%的漲幅略有放緩。市場還預計，剔除波動較大的食品和能源價格後的7月核心CPI從6月份的2.9%上升至3.0%，這表明商品通脹的上漲不再被服務通脹的緩解所抵消。7月核心CPI預計也將環比上漲0.3%，超過6月份0.2%的漲幅，創下六個月來最強勁漲幅。

美債收益率警報：今晚CPI或超預期，華爾街押注美聯儲年內兩次降息。美國7月CPI將於北京時間週二20:30公佈。這份最新的通脹數據將為押注美聯儲於9月降息的債券交易員提供線索，以便了解美國總統特朗普的關税政策是如何影響通脹的。華爾街經濟學家預計，美國7月CPI將同比上漲2.8%，高於6月的2.7%。剔除食品和能源價格的7月核心CPI將同比上漲3%，高於6月的2.9%;7月核心CPI預計將環比上漲0.3%，高於6月的0.2%。在美國就業市場走弱的跡象出現後，市場對美聯儲於9月降息的預期迅速升温。掉期交易顯示，投資者押注美聯儲在今年年底前將進行兩次25個基點的降息。更有一些投資者押注美聯儲會在9月大幅降息50個基點。

盈利強勁+現金充沛!美股2025年股票回購規模或突破1.1萬億美元創新高。美國企業正以創紀錄的速度回購股票，今年的股票回購總額預計將超過創紀錄的1.1萬億美元。數據顯示，今年迄今為止，美國企業宣佈了價值9836億美元的股票回購，由科技巨頭和大型銀行領銜。媒體援引Birinyi
Associates自1982年以來的數據指出，這一數字創下有記錄以來年初階段的最佳表現。股票回購規模排名前列的公司包括蘋果(AAPL.US)      、Alphabet(GOOGL.US)      、摩根大通(JPM.US)      、美國銀行(BAC.US)      以及摩根士丹利(MS.US)      。強勁的盈利表現、貿易協議的達成以及經濟韌性推動美股在7月創下新高，導致更多的企業宣佈股票回購。

美聯儲主席之爭白熱化!傳鮑曼、傑斐遜、洛根進入候選人名單。兩名美國政府官員透露，美聯儲兩位副主席米歇爾·鮑曼和菲利普·傑斐遜以及達拉斯聯儲主席洛裏·洛根在美聯儲主席候選人名單中。負責此次遴選的美國財政部長斯科特·貝森特將在未來幾周內面試其他候選人。這些官員們還表示，預計美國總統特朗普將於今年秋季宣佈最終決定。這些知情人士稱，其他候選人包括現任白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特、美聯儲理事克里斯托弗·沃勒、經濟學家馬克·薩默林以及前美聯儲官員凱文·沃什和詹姆斯·布拉德。

關税惡果誰買單?高盛預警：七成“賬單”正甩向美國消費者。高盛集團的研究顯示，美國總統唐納德·特朗普的關税政策對消費者價格的影響才剛剛開始顯現。包括Jan
Hatzius在內的高盛經濟學家表示，迄今為止，美國企業承受了特朗普關税的大部分衝擊，但隨着企業提高價格，這一負擔將逐漸轉嫁給消費者。截至6月份，美國消費者估計已承擔了22%的關税成本，但如果最新關税遵循前幾年的徵收模式，這一比例將升至67%。高盛表示，到目前為止，美國企業已承受了約64%的關税衝擊，但隨着他們將更多成本轉嫁給消費者，其承受的衝擊將降至10%以下。

中美再次暫停實施24%的關税90天。中美斯德哥爾摩經貿會談聯合聲明：一、美國將繼續修改2025年4月2日第14257號行政令中規定的對中國商品(包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品)加徵從價關税的實施，自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關税90天，同時保留按該行政令規定對這些商品加徵的剩餘10%的關税。二、中國將繼續(一)修改税委會公告2025年第4號規定的對美國商品加徵的從價關税的實施，自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關税90天，同時保留對這些商品加徵的剩餘10%的關税;並(二)根據日內瓦聯合聲明的商定，採取或者維持必要措施，暫停或取消針對美國的非關税反制措施。

個股消息

Sea (SE.US)      第二季度業績超預期，電商與金融業務雙引擎驅動增長。Shopee母公司Sea
Ltd週二公佈2024年第二季度財報，核心數據表現亮眼：公司當季總營收達52.6億美元，同比增長38.2%，超過分析師平均預期的49.8億美元。分業務看，主力電商部門Shopee收入同比增長33.7%至38億美元，佔公司總收入比重超60%，延續去年實現盈利後的增長態勢，其在東南亞、台灣及拉美市場通過價格競爭力與用户體驗優化持續吸引消費者。數字金融板塊表現尤為突出，旗下Monee應用程序收入同比激增70%至8.828億美元，主要受益於中小企業對信貸產品的強勁需求。

“穩定幣第一股”Circle(CRCL.US)      二季度收入同比大增53%，調整後EBITDA同比增52%超預期。Circle二季度總收入和儲備收入同比增長53%至6.58億美元，主要受USDC流通量大幅增長推動;淨虧損4.82億美元，主要受IPO相關非現金費用5.91億美元影響，包括4.24億美元股權激勵費用;調整後EBITDA同比增長52%至1.26億美元，超過市場預期的1.211億美元，顯示核心業務盈利能力穩定。管理層預計USDC流通量多年複合增長率40%;2025財年其他收入指引7500-8500萬美元，調整後運營費用4.75-4.9億美元。

肉類需求強勁+養殖業務扭虧，史密斯菲爾德(SFD.US)      Q2銷售盈利雙增、上調全年指引。全球領先豬肉加工商史密斯菲爾德食品公司週二公佈的季度銷售與盈利實現雙增長，同時上調全年營業利潤預期。這一亮眼表現主要得益於培根等包裝肉製品和新鮮豬肉產品的持續市場需求，以及生豬養殖業務的顯著改善。據悉，這家總部位於弗吉尼亞的企業旗下擁有Smithfield、Eckrich和Nathan's
Famous等多個品牌，其培根、火腿和香腸等產品在沃爾瑪(WMT.US)      的售價區間為5至17美元。截至6月29日的季度財報顯示，公司銷售額同比增長11%至37.9億美元，調整後營業利潤2.98億美元，營業利潤保持在7.9%。

騰訊音樂(TME.US)      2025Q2業績堅實增長，總收入同比增長17.9%達84.4億元。騰訊音樂第二季度整體業績堅實增長，總收入同比增長17.9%達84.4億元，調整後淨利潤同比增長33.0%達26.4億元。其中，在線音樂業務持續高質量增長，在線音樂服務收入同比增長26.4%至68.5億元，在線音樂訂閲收入同比增長17.1%至43.8億元，在線音樂付費用户數同比增長6.3%至1.244億，ARPPU進一步提升至11.7元。

Oklo(OKLO.US)      Q2每股虧損遜於預期，與核燃料技術公司Lightbridge(LTBR.US)      建立戰略合作關係。Oklo
Q2運營虧損為2800萬美元，主要由薪酬、一般業務開支及與籌資相關的專業費用，包括約1140萬美元的非現金股票薪酬支出。Q2每股虧損為0.18美元，不及市場預期的每股虧損0.12美元，但好於上年同期的每股虧損0.27美元。Oklo表示，計劃在第四季度初提交其Aurora發電站的聯合許可證申請的第一階段文件，預計將在第三季度啟動前期建設活動。該公司目標是在2027年底或2028年初實現其第一個核電站的商業化運營。

量產提速，營收增長強勁!小馬智行(PONY.US)      第七代Robotaxi生產下線超200台，二季度乘客車費收入暴漲3倍。小馬智行Robotaxi車輛總數已突破500台，預期年底超1000台;公司二季度總營收達1.54億元人民幣(2150萬美元)，同比增長75.9%，環比增長53.5%，其中Robotaxi乘客車費收入同比激增超3倍。截至二季度末，現金等價物及長短理財投資為53.56億元人民幣(7.48億美元)。小馬智行加速Robotaxi業務商業化和量產落地進程，Robotaxi收入在二季度翻倍增長，帶動公司整體營收持續上漲。小馬智行創始人、CEO彭軍表示，非常有信心在2025年底實現千台Robotaxi目標。

雅樂科技(YALA.US)      Q2營收不及預期，付費用户數量同比下降7%。雅樂科技2025年第二季度營收為8460萬美元，同比增長4.1%，但低於市場普遍預期的8495萬美元。非公認會計准則每股收益為0.22美元，去年同期為0.19美元。淨利潤同比增長16.4%至3650萬美元。公司淨利潤率提升至43.2%，較去年同期提高4.6個百分點。儘管營收未達預期，雅樂科技的平均月活躍用户數仍增長8.8%，達到4242萬。不過，付費用户數量較2024年第二季度減少7.0%，降至1119萬。對於2025年第三季度，雅樂科技預計營收將在7800萬至8500萬美元之間，中點為8150萬美元。

App Store上的“AI戰役”開啟?
馬斯克怒斥蘋果偏袒OpenAI，xAI預告反壟斷訴訟。特斯拉首席執行官、xAI與SpaceX創始人埃隆·馬斯克在美東時間週一晚間猛烈抨擊蘋果公司的App
Store應用商店偏袒行為，指責這家坐擁iPhone、iPad等熱門消費電子產品線的科技巨頭嚴重偏袒OpenAI。馬斯克稱蘋果公司的某些行為使得除OpenAI之外的任何公司的AI應用APP都不可能登上蘋果
App Store 排行榜榜首，馬斯克表示蘋果的行為是“違反反壟斷法的行為”，並表示xAI將立即採取法律行動。

特朗普擬允許英偉達(NVDA.US)      和AMD(AMD.US)      售降級AI芯片入華，涉15%收入分成。美國總統唐納德·特朗普於當地時間8月12日週一表示，可能允許英偉達向中國出口其最先進人工智能芯片的降級版本。特朗普在接受媒體採訪時透露，若該公司新款Blackwell處理器性能經過調整(實際為降級)，他將考慮批准相關出口協議。他具體提到，這款芯片的性能可能被降低30%至50%。在後續簡報中，特朗普回應了此前關於其與英偉達及AMD達成出口許可協議的報道。據稱，該協議將允許向中國出口此前被禁的芯片，作為交換條件，美國政府將獲得相關產品15%的銷售收入。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國7月CPI年率未季調(%)、美國7月實際週薪月率(%)。

北京時間23:00：美國7月克里夫蘭聯儲CPI月率(%)。

次日北京時間凌晨04:30：美國截至8月8日當週API原油庫存變動(萬桶)。

北京時間22:00：2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金發表講話。

次日北京時間凌晨00:00：EIA公佈月度短期能源展望報告。

待定 歐佩克公佈月度原油市場報告(月報具體公佈時間待定，一般於北京時間18-21點左右公佈)。

業績預告

週三早間：CoreWeave(CRWV.US)      、Rigetti Computing(RGTI.US)     

週三盤前：優克聯(UCL.US)      、中汽系統(CAAS.US)