摩根士丹利發表研究報告,預期阿里巴巴(09988.HK) -3.500 (-2.767%) 沽空 $13.83億; 比率 37.152% 的雲端業務增長勢頭將持續,2026財年第四財季增速可望達到40%以上,高於第三財季的36%。同時,客戶管理收入(CMR)在可比基礎上按年增長7%,較第三財季的1%顯著提速。該行認為,雲端業務加速是關鍵的股價催化劑,並將阿里巴巴視為首選股。
報告指出,阿里巴巴近期上調雲服務價格將帶動短期增長,而模型即服務(MaaS)將成為長期主要增長動力,預計未來將貢獻超過50%的雲端收入。此外,公司管理層目標在2027財年將本地生活服務(餓了麼)的虧損較2026財年減半,並在2028財年在此基礎上再減半,預計在2029財年實現盈利,這對市場屬正面訊號。
基於對「其他業務」虧損擴大的預期,大摩將阿里2026及2027財年的經調整EBITA預測分別下調7%及12%,但維持以現金流折現模型得出的阿里(BABA.US) 美股目標價180美元不變,對應2028財年預測約23倍市盈率,評級「增持」。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-09 12:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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