9月18日|華泰證券日前發表報告指,AI正在重塑百度的長期敍事。作為國內為數不多的集自研芯片能力、AI基礎設施服務能力與AI應用場景(廣告、自動駕駛、工具應用等)為一身的互聯網公司,百度體系內存在數個被顯著低估的業務資產,如自動駕駛業務、自研的昆侖芯業務、百度文庫及百度網盤等具備AI功能或屬性的軟件應用等。該行維持對百度的“買入”評級,目標價從88港元大幅上調至236港元。
該行給予百度旗下昆侖芯每普通股估值相當40.1港元,此基於今年預測市銷率25倍和百度59%的權益比例,較可比公司均值22.9倍略有溢價。該行預計2025年昆侖芯外部收入規模與國內另一龍頭廠商寒武紀基本相當(據Wind數據,寒武紀的2025年收入一致預期為約 67億元),因此參考寒武紀的估值水平,該行認為給予昆侖芯高於可比公司均值的估值水平較為合理,反映中國國產替代龍頭的估值溢價。若昆侖芯未來以更加中立的業務定位,獲得更高速的收入增長機會,估值水平或有望進一步向寒武紀看齊。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯