即便美國總統川普即將任命新一任聯準會 (Fed) 主席，市場對利率大幅下修的期待依然有限。根據《CNBC》周二 (27 日) 公布的最新調查，華爾街與經濟學家普遍預期，Fed 今年最多僅再降息兩次、合計兩碼(50 個基點)，利率水準將在 3% 左右止穩，未來兩年降息空間相當有限，與川普主張的「全球最低利率」仍存在明顯落差。
降息預期保守 新主席難撼動利率路徑
《CNBC》調查結果顯示，受訪者平均預期 Fed 今年僅再降息兩次、各 1 碼，合計 50 個基點，2027 年則尚未看到進一步降息空間。聯邦基金利率水準預估將於今年回落至約 3%，並維持至 2027 年。
這樣的預期，與 Fed 基金期貨市場定價高度一致，也顯示市場並不認為新任 Fed 主席會配合白宮要求，大幅將利率壓低至川普所主張的 1%。在通膨約 2% 的情境下，這意味著白宮實際期待的是「負實質利率」，但市場顯然不認同這條路徑。
受訪者指出，經濟成長展望改善，是限制降息空間的重要原因之一。今年美國國內生產毛額 (GDP) 成長率預估為 2.4%，明年為 2.2%，皆高於 Fed 長期視為潛在成長率的水準。失業率預期年底小幅升至 4.5%，明年再略為回落，就業市場並未出現明顯惡化。
通膨與關稅壓力仍在 衰退風險下修
調查顯示，消費者物價指數 (CPI) 預估將於今年底降至 2.7%，2027 年進一步回落至 2.5%。由於 CPI 通常較 Fed 偏好的個人消費支出 (PCE) 物價指數高出約 0.5 個百分點，這意味 Fed 有機會在 2027 年前後實現通膨目標，但短期仍不具備大幅寬鬆的條件。
與此同時，未來一年經濟衰退機率預估已降至 23%，較去年 12 月調查的 30% 明顯下滑，也遠低於去年 5 月「解放日關稅」高峰時的 53%。多數受訪者認為，關稅對經濟的主要衝擊已大致反映在數據中，但仍將持續壓抑成長、推升通膨，平均估計今年通膨將因此增加約 0.3 個百分點。
在正面因素方面，資本支出與消費動能被視為今年的重要支撐。超過三分之二受訪者認為，2026 年企業投資將優於 2025 年，主因包括人工智慧 (AI) 基礎建設支出擴張與稅制誘因。近四分之三則預期消費支出至少維持與去年相當水準。
Fed 主席人選受矚 市場更在意制度獨立性
在 Fed 主席人選方面，《CNBC》調查顯示，50% 受訪者預期川普將任命前 Fed 理事華許 (Kevin Warsh)，比例高於預測市場偏好的貝萊德(BLK.US) 投資長瑞德(Rick Rieder)。相較前次調查被點名的白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)，市場認為華許更可能維持 Fed 政策獨立性。
此外，有 44% 受訪者認為，Fed 現任理事華勒 (Chris Waller) 才是更理想的人選。對於現任主席鮑爾是否在任期結束後留任理事，受訪者意見分歧，但多數人對「川普任命者占據 Fed 理事會多數」的情境，仍對央行獨立性表示憂慮。
儘管如此，受訪者普遍認為，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 整體結構仍具制衡力量，足以抵禦過度鴿派或過度鷹派的主席主導政策。多數經濟學家也指出，政策不確定性本身已成為經濟的隱形成本，未來利率走向，仍將取決於數據而非政治意志。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網