根據《彭博》周四 (20 日) 報導，Alphabet(GOOGL.US) 今年股價飆升 55%，在「美股七雄」中表現最佳。外界半年前仍憂心 Google 可能成為人工智慧 (AI) 競賽下的受害者，如今疑慮已反轉成「估值是否過高」的新焦點。
在 AI 產品進展、雲端業務成長與反壟斷風險緩和等因素推動下，Alphabet 股價節節走高，也成為 2025 年標普 500 指數第二大拉抬來源，僅次於輝達 (NVDA.US) 。最新跡象顯示，連向來對科技股戒慎的「股神」巴菲特都在第三季買進 Alphabet，持股市值約 49 億美元，引發市場矚目。
巴菲特買進推升市場信心
Rational Equity Armor Fund 投資組合經理 Brian Stutland 表示，在當前經濟環境下，Alphabet 是具備順風條件的股票之一。近期股價於大盤走弱時逆勢上漲，並在推出新版 Gemini 人工智慧模型後獲得華爾街正面回饋，使公司在標普 500 中的表現更加突出。
Alphabet 的股價在兩周內持續走強，展現市場對其技術進展的信心。該公司的最新 Gemini 版本提升了推理與程式碼能力，也使外界對 Google 在 AI 競賽中的布局更加肯定。Stutland 指出，Alphabet 正朝著 AI 應用的新方向前進，也逐漸擺脫多年來「可能被拆分」的壟斷疑慮，讓本益比重新回到較高區間。
估值升至高檔 危機與動能並存
隨著股價攀升，Alphabet 目前的本益比已達預估獲利的 25 倍，為 2021 年以來未見的高位，也明顯高於過去十年的平均約 20 倍。雖然這個水準仍低於「美股七雄」指數整體約 30 倍的水準，且僅 Meta(META.US) 與亞馬遜 (AMZN.US) 本益比更低，但在多數大型科技股中，Alphabet 的估值已接近近年高點。
AlphaCore Wealth Advisory 投資長 Eric Gerster 分析，今年中期市場對 Google 搜尋業務的擔憂開始下降，尤其是在更多證據顯示 Gemini 的大型語言模型表現優異後，外界重新認為 Google 在 AI 競賽中的地位比過去一年所想像的更具優勢。他指出，隨著市場對 Google 維持搜尋主導地位的信心回升，股價也大幅回彈。
儘管如此，Gerster 表示，估值仍限制了科技股的進一步上漲空間，Alphabet 未來的股價走勢恐怕更依賴 AI 產品能否持續實現成果，而非估值本身提供的提升空間。
業務成長助益評價 市場仍盯 AI 成果
除了 AI 進展之外，Alphabet 旗下其他事業群的成長也帶動市場情緒。其中，自動駕駛子公司 Waymo 本周宣布將在邁阿密、達拉斯、休士頓、聖安東尼奧與奧蘭多五座城市展開自動駕駛測試與落地計畫。YouTube 應用程式的月活躍用戶突破 20 億人，也為公司帶來擴張優勢，彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 分析師 Mandeep Singh 指出，這項規模將持續為 Alphabet 提供擴散能力。
然而，隨著股價逼近歷史高估值區間，部分投資人可能因價格偏高而保持觀望。Gerster 說，像多數大型科技股一樣，Alphabet 未來的上行動能恐怕不是來自估值，而是來自 AI 技術及其他事業群的持續成長。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網