智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，維持舜宇光學科技(02382)“跑贏行業”評級，2024/2025年歸母淨利潤預測為26.03/33.08億元，引入2026年收入/歸母淨利潤474/40億元，目標價70.4港元。公司公佈12月出貨量數據：1)手機光學：公司手機攝像模組出貨5,339.4萬片，手機鏡頭出貨1.05億片。2)車載相關產品：公司車載鏡頭出貨635.1萬片。

中金主要觀點如下：

手機光學產品結構優化，ASP和毛利率趨勢向上。

2024年公司手機鏡頭/手機攝像模組出貨量分別為13.24億片/5.34億片，分別同比增長13%/同比下滑6%。由於2024年智能手機攝像頭存在較明顯的規格升級，包括更多7P鏡頭出貨，以及更多高像素、潛望式、OIS等模組出貨，同時公司重心不斷轉向中高端項目，該行認為2H24手機光學產品ASP有望高於1H24，全年有望實現雙位數同比增長，同樣地，2H24毛利率也有望環比1H24繼續增長。展望25年，1月8日手機數碼補貼政策落地，該行認為或有助於刺激消費者換機需求;另一方面，光學或仍將是手機微創新的主要切入點，包括玻塑混合鏡頭、潛望模組下沉、像素升級等方面，公司產品結構有望進一步優化。

2025年或為智駕升級大年、AI眼鏡元年。

車載方面，根據高工智能汽車，目前中國60%以上的車載攝像頭在100~300萬像素之間，隨着更多高端車型搭載800萬像素攝像頭，8MP滲透率從22年1月的1.9%提升至24年10月的14.8%，搭載車型的價格段也從30+萬元下沉到20+萬元。展望25年，該行認為伴隨更高階智駕向中低端車型的下沉，攝像頭平均單車搭載量有望呈現增長，其中8MP佔比有望提升，公司作為全球車載鏡頭龍頭和攝像模組核心供應商有望充分獲益。AI眼鏡方面，近期CES
2025上數十家廠商展出AI或AI+AR眼鏡，該行認為25年或為AI眼鏡放量元年，而公司具備攝像頭、光波導、光機等全面產品儲備，有望受益於AI眼鏡出貨增長。