<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,下調中國神華(01088)H股目標價16.7%,從30港元降至25港元,亦下調A股目標價。二者評級都降至「減持」。

該行下調對該公司2025年盈利預測10%,考慮到煤炭平均銷售單價(ASP)以及銷量預測降低。

該行指,中國神華第一季度業績差於市場預期,盈利不佳是由宏觀環境之下煤礦,電力以及交通部門的銷量以及定價不佳所致。預計第二季度的情況會更差,煤炭價格平均按季下降10%,同比下降20%。主要拖累依舊是市場庫存。儘管進口增長已經下降,該行認爲國内仍然沒有供給側調整。

很多投資者認爲神華是一個防禦性公司,除財務及股息强勢之外,他們相信該公司過去盈利强勁。不過該公司目前面臨煤炭價量齊跌挑戰,因此防禦性減少，更趨周期性。(JJ)