<匯港通訊> 中金發報告指,下調長城汽車(02333)H股目標價18%至15.5港元,亦下調A股目標價14%,二者均維持「跑贏行業」評級。

基於對公司海外市場量利表現的保守預期，中金下調對該公司2025年盈利預測6%至145億元人民幣(下同)，維持對2026年盈利預測。

2025年第一季度收入400.2億元，同比減6.6%,環比減33.2%；歸母淨潤17.5億元，同比減45.7%,環比減22.7%，毛利下滑和費用增加導致績效低於中金預期。第一季度總銷售量有所承壓，新能源業務延續成長態勢。第一季度銷量25.7萬輛，同比減6.7%，主要受內銷燃油車及出海下滑影響；其中海外9.1萬輛，同比減2%，主要因獨聯體市場需求波動較大，其他區域仍快增。公司新能源銷量受惠於新品周期發力，單季達6.3萬輛，同比增6%。(JJ)