<匯港通訊> 交銀國際發報告指，百度集團(09888)致力於通過應用實現大模型的技術落地，持續探索商業化路徑。雖短期集團核心業績承壓，但該行相信，隨著AI搜索改造成果顯現及商業化進程推進將逐季改善，並預計集團今年下半年廣告業務或恢復同比正增長。

百度現價對應2025年9.2倍市盈率，現金儲備是市值50%，估值吸引，維持目標價107港元及「買入」評級。

報告表示，集團雲業務作為集團第二增長力，受惠於GPU強勁需求拉動維持收入增長，該行預計今年首季年增23%。其核心業務經調整經營利潤於首季料將環比小幅改善，主要因收入結構變動及雲端業務利潤改善。

另外，自動駕駛作為百度第三增長力，該行預計將在今年繼續拓展。
(CW)