<匯港通訊> 麥格理發報告指,下調中國旺旺(00151)目標價4%,從4.7港元降至4.5港元,評級「中性」。

麥格理上調對旺旺2025財年純利預測1.6%,但下調2026和2027財年純利預測4.8%和5.9%,主要原因是全脂牛奶價格上漲。

麥格理表示,預計中國旺旺2025財年下半年銷售額增長重回積極水平,預計錄得同比1.5%的收入增長以及4.6%的純利增長,受惠於原材料順風。由於產品分類組織的結構重整,旺旺的銷售勢頭已經有明顯改善,從而更好迎合顧客。該公司的海外需求也持續强勢。

不過,成本的順風很快就會逆轉,由於全脂奶粉價格由2024年低位已上漲30%至每噸4062美元，麥格理預計成本通脹會從2026財年第一財季開始顯現。

麥格理預計，該公司2025財年派息比率為71%,相等於現金股息率為5.2%。(JJ)