<匯港通訊> 安本(abrdn)大中華多元資產投資方案主管羅勛表示,目前,DeepSeek(深度求索)的發展軌跡更符合「傑文斯悖論」(Jevons Paradox)的樂觀預期,即效率的提升反而會帶來需求淨增長。

他稱,在「傑文斯悖論」下,DeepSeek 的出現並未如預期般對人工智能(AI)供應鏈造成負面衝擊,反而因效率提升而加速了 AI 的應用,甚至進一步鞏固了 AI 作為投資主題的地位。

安本認為,相較於 AI 供應鏈中的硬件及能源環節,軟件及應用環節蘊藏更大的投資機會。DeepSeek的突破性進展挑戰了美國科技股的高估值溢價,因為美國將不再是唯一主導 AI 技術的國家,特別是DeepSeek 採用開源模式的背景下。這可能加劇美國大型科技股的下行風險,並引發資金向其他板塊輪動。

考慮到美股估值、美國家庭財富與消費及經濟增長之間的緊密聯繫,他稱,美國科技股估值下調的風險可能撼動「美國例外主義」,以及令美股與存續期投資的回報轉為負相關。另一方面,DeepSeek 的出現對中國科技股的市場情緒產生積極影響。安本觀察到,部分中國科技巨頭已具備構建與DeepSeek 相當的 AI 模型的能力,這對 MSCI 中國指數構成戰術性利好因素,尤其是在目前估值偏低、資金配置較輕以及盈利周期回升的背景下。 (BC)

#DeepSeek #深度求索 #安本 #美股