<匯港通訊> 摩根大通發研報指，順豐(06936)在充滿活力的物流市場中發揮優勢，予其H股「增持」評級，基於貼現現金流估值，設目標價為46港元，目標價意味著其2025年的EV/EBITDA為6.5倍，而部分中國物流公司及全球三大物流公司的估值交易範圍為6.5倍至9倍。

摩通預計，在2025-2026年，順豐的收入年複合增長率約10%，利潤年複合增長率約20%，其中供應鏈管理及國際分部將借助中國企業的全球擴張取得顯著增長。2025年，順豐H股的市盈率為14倍，及4.3倍的EV/EBITDA，2025年的股息率為2.9%。

報告表示，主要風險因素雖包括經濟放緩不及預期及中國內地的價格競爭，但該行相信該股仍有機會增加股東回報，資本支出將達到頂峰，並有可能提高派息及股票回購。
(CW)