<匯港通訊> 招銀國際發報告指，預計百勝中國(09987)去年第4季同店銷售下降約3%，肯德基與必勝客分別降2%及5%。同時預計，第4季銷售增長4%，淨利潤增長17%。

在客戶單價下降及客流量維持正增長的同時，受惠於鷄肉價格下降及原材料壓力緩解，百勝中國利潤率亦將持續提升，預計季度毛利率維持在約70%。

報告表示，百勝中國2025年的現金回報仍具吸引力，集團在2025年維持2024年相同規模，約佔市值9%，當前2025年市盈率為17倍。

另外，招銀國際預計集團第4季將新增500家門店，全年新增門店數達1715家，接近指引上限。

綜上，招銀國際維持百勝中國「買入」評級，基於2025年22倍的預測市盈率，微降目標價0.2%，由451.11港元降至450.26港元。 (CW)