<匯港通訊> 招銀國際發表報告指，美國8月CPI延續回落，主要受能源等商品價格下跌所推動。核心商品較上季連續下降或持平已接近15個月，成為通脹下行的主要推力。但核心CPI增長率超乎預期，其中房租通脹連續兩個月反彈令人意外，暑期出行有關的酒店與機票價格也大幅上升。

展望未來，由於能源價格下跌，CPI增長率將延續溫和回落。因二手車價止跌回升和房租通脹黏性，該行認為近期核心CPI季增速可能維持高位。但考慮到CPI中房租通脹相比市場租金漲幅仍有補跌空間，就業市場和薪資增長不斷放緩帶動服務通脹下行，核心CPI通脹在中期內將延續溫和放緩趨勢。

9月減息已無懸念，分歧在於減息幅度。該行認為聯儲局可能採用小步漸進減息方式，9月可能減息25個基點，12月再減25個基點，明年進一步減息125個基點。 (LF)