<匯港通訊> 柏瑞投資信用及固定收益全球主管、槓桿融資聯席主管Steven Oh發布2024年中期固定收益展望，2024年下半年，認為儘管市場估值看似偏高，投資者亦毋須過度保守：相反，投資者宜維持其年初的債券投資策略，在注重分散風險的同時，物色現金以外的投資機會，例如新興市場企業信貸等具有潛在地理優勢的資產。

具體而言，槓桿貸款收益率仍處於9%-10%的範圍內，經風險調整後仍具吸引力，尤其是B和B+評級債券。在貸款抵押證券（Collateralized Loan Obligation, CLO）方面，鑑於估值收緊和下行風險，柏瑞投資偏向於資本結構中優先償還的部分，並利用新發行收益率高於二級市場的優勢。

高收益債券方面，雖然CCC及以下級別債券的息差有所上升，但不少發行人都面對困境，我們認為現階段不宜增持該債券。而亞洲高收益市場雖然受壓，但仍提供息差優勢。

投資級別債券，認為長期信貸息差處於超窄水平，而中期信貸仍能提供合理的回報。抵押貸款支持證券（MBS）比起企業證券仍相對便宜，料背後的技術性因素短期內難扭轉。 (SY)

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