<匯港通訊> 美銀發報告將翰森製藥(03692)目標價由16.4港元,調高26.8%至20.8港元,同時將投資評級從「跑輸大市」上調至「買入」。

美銀表示,上述調整主要包括:1)由於收入結構改善,仿製藥的帶量採購(VBP)的不利影響逐漸減弱,2023年創新藥以及合作產品的收入貢獻合計佔總收入65%以上;2)加快將產品商業化,如 Ameile;
3)海外業務紮實推進,BD 活動和廣受認可的 ADC 研發能力;4)慢性病管道強大疾病可能會受益於人口老化不斷增長的需求。

美銀上調對翰森製藥2024、2025和2026年收入預測0.6%、1%和3.1%,並將2027年及之後的資本開支由3.92億元人民幣(下同)調低至2.98億元。

美銀指,創新藥物成為翰森製藥的主要收入貢獻者。2023年該公司新藥品及合作產品收入同比增37.1%至69億元,高於其他大型製藥廠,這意味著創新藥物開發以及商業化方面取得扎實進展。創新藥政策支持以及 VBP 實施,極大地限制仿製藥市場,預計創新藥將繼續成為醫藥行業的主要成長動力。
(JJ)

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