摩根大通發表研報指，特步(01368.HK)  -0.110 (-2.196%)    沽空 $1.69百萬; 比率 5.340%   首季經營數據符合預期，特步主品牌零售銷售按年增長中單位數，索康尼延續去年良好勢頭，首季增幅超過40%。報告指，特步管理層透露，由於海外銷售貢獻低於1%，美國市場的業務佔比有限，加上索康尼的供應鏈主要在中國和東南亞，相信關稅影響有限，維持2025財年盈利增長超過10%的指引，同時直接面向消費者(DTC)轉型準備工作正按計劃進行，截至4月的零售銷售表現符合公司預期，庫存和折扣保持穩定。

考慮到宏觀不確定性下競爭加劇，摩通將特步2025至2027年的盈利預測下調1%至2%，目標價由6元降至5.6元，維持「中性」評級，目前預測2025年全年銷售額及淨利潤將分別增長6%及11%。(gc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-25 12:25。)

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