摩根士丹利發表亞太區市場策略報告，強調了對亞太區市場「熊市」情境下目標，即恒指「熊市」情境今年年底目標17,400點(相當於預測今年市盈率8.3倍)、國指「熊市」情境今年年底目標6,490點(相當於預測今年市盈率7.2倍)、MSCI中國指數「熊市」情境今年年底目標56點(相當於預測今年市盈率9倍)，包括反映全球經濟衰退情景的獲利和估值假設。

該行指在市場配置呈混亂的情況下，受貿易影響較大的北亞地區通常表現不佳，儘管日圓升值有助於緩衝美元計價回報，尤其是對防禦性股票而言，該行維持韓國及澳洲市場等「減持」看法。大摩指，由於該等市場與美國股市一樣存在一定的估值延伸，它們在初始調整中可能不像往常那樣具有防禦性。

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該行看好新加坡股市，近期中國獲利能力的改善和印度政策的放鬆可能為其指數提供一些緩衝，儘管印度的估值似乎容易受到國內情緒變化的影響。這兩個市場也受益於全球股票相對較低的啤打(beta)系數，尤其是中國A股。(wl/da)