華泰證券發表港股策略報告表示，往前看，需提防市場此前過度樂觀的美聯儲降息預期階段性調整的風險，持倉上宜謹慎防禦。資金面來看，外資上周轉向淨流出，內資上周淨流入。配置建議以紅利為底倉，關注內資流入/AH溢價高位/景氣回升的交集投資主題。

該行指據EPFR，港股上周外資轉向淨流出，其中主動資金流出幅度擴大(上周約4億美元，對比上上周約1.6億美元)，市場此前過度樂觀的聯儲降息預期階段性調整或是主因，10年期美債利率上周明顯提升；南向在上上周流出69億港元後重回明顯淨流入，上周流入約147億港元。產業資本方面，上周回購金額約87億港元，且近八周港股回購總額超400億港元、已超越2022年10至11月約289億港元水平。空頭方面，近期恆指沽空比例上行，結構上值得注意的是地產板塊的做空比例已至約1.5%，超過此前2022年恒指底部水位，或預示情緒上已接近市場底部。

相關內容《大行》滙豐研究：降息週期看好港交所(00388.HK)和中銀香港(02388.HK)
華泰證券建議關注配置方向交集下的銀行、資本財及公用事業等高股息資產，篩選南向資金近期流入、估值籌碼水位較低的能源、電信服務及資本貨物；第二是高股息資產的配置性價比抬升，篩選當前估值較低、AH溢價高位的銀行、資本貨物、公用事業；第是當前保險、電訊服務及公用事業存在一定沽空壓力，關注後續是否存在平倉反彈機會。第四是關注景氣回升帶來的彈性機會，2023年12月，國有行與股份行存款利率調降已開啟，內銀板塊成本預期改善，有望緩解淨息差壓力。(wl/cy)