<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告,予內地汽車行業領先評級。2026年新能源購置稅減免政策調整有望刺激消費者2025年底前集中購車,車企年末沖量及春節前建庫需求,該行預計年末乘用車銷量仍將維持高景氣。但第四季集中放量後,2026年第一季或回到季節性淡季,建議投資者把握結構行情同時保持審慎,關注短期波動。
該行建議關註小鵬汽車(09868)全新P7/增程車型陸續上市,同時海外本地化生產逐步落地,帶動銷量和毛利率提升;吉利汽車(00175)私有化極氪後推動內部資源整合;賽力斯問界系列進一步拓展高端市場並提升盈利水平。
報告指,10月乘用車零售銷量按年及按月微降。隨著部分省市以舊換新補貼政策收緊,及高基數效應,2025年10月全國乘用車市場零售224萬輛,按年升0.8%,按月跌0.1%;1-10月乘用車零售累計1925萬輛,按年升7.9%。
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