《大行》招商證券微降安踏(02020.HK)目標價至100.8元 Amer季度業績帶來積極影響
AASTOCKS新聞
2024/11/21 10:13
招商證券發表報告指，Amer季度業績帶來積極影響。與市場普遍看空中國消費的觀點相反，Amer中國銷售在本季度增長56%。管理層強調，高端和戶外運動業績仍然穩健，並且是增長最快的領域。品牌仍有充足的增長空間，因為其小眾和專業化的代表性吸引了年輕或女性甚至奢侈品購物者。在該行看來，這進一步支持了對安踏的增持評級，認為其多品牌組合的盈利韌性更好地抵御了品牌周期(Fila第三季業績疲軟)並保護了市場份額。

該行預計Amer對安踏的淨利潤貢獻將從2024年的4%增長到2026年的8%，這將在中國消費疲軟的情況下起到良好的緩衝作用。

招商證券指，由於第三季度零售銷售下跌低單位數百分比，將2024至2026年的收入預測下調2至4%，以反映對Fila銷售假設的調整。淨利潤預測平均下調5%。目標價由101.5元降至100.8元。評級「增持」。(ha/u)

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