《大行》高盛微降特步(01368.HK)目標價至6.6元第三季疲軟為營收目標帶來不確定性

AASTOCKS新聞

2024/10/24 15:37

高盛發表報告指出，特步國際(01368.HK)第三季營運數據遜於預期，核心業務的零售銷售增長按年放緩至中單位數，相對於第二季為按年增長10%，與安踏(02020.HK)的中單位數增長相似，並好過李寧(02331.HK)及Fila的中單位數及低單位數跌幅。新興品牌持續領先全年指引，旗下品牌索康尼的增長率超過50%。

該行認為，特步第三季主品牌零售銷售未達管理層預期，主要由於消費力疲弱，可能為特步主品牌、索康尼及邁樂實現全年指引帶來不確定性。

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此外，該行將特步2024至2026年的淨利潤預測下調3%至6%，以反映特步主品牌的疲軟前景，但對索康尼的增長勢頭更有信心。該行對特步的目標價由6.7元輕微下調至6.6元，維持「買入」評級，認為公司雖然第三季零售銷售增長低於預期，但受季內消費環境的挑戰性及同業表現放緩影響。管理層雖然承認營收目標具不確定性，但由於成本控制和持續處置KP虧損業務，加上索康尼的強勁表現，該行料公司淨利潤增長應會回升。雖然公司對索康尼的品牌投資可能在一至兩年內限制其盈利貢獻，但該行預期索康尼將驅動公司中期盈利增長加速。(jl/da)

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