《大行》高盛上調多隻內地保險股目標價中期盈利增長勝預期

AASTOCKS新聞

2024/09/09 09:43

高盛發表報告指，受惠於第二季強勁的投資表現，內地保險公司於上半年的利潤增長均勝預期。大多數壽險公司的新業務價值增長亦意外上升，反映利潤率擴張幅度大過預期。惟該行認為基本盈利驅動因素好壞參半，因淨投資收益率下降速度快於預期；上半年合同服務邊際餘額增長乏力；經紀人數持續下降。

該行認為，內地保險公司的負債成本已於去年達到見頂，並可能隨著新保單重新定價至較低的保證利率而下降。展望未來，由於基數效應較低，該行預期大多數壽險公司在下半年將維持增長。投資者焦點可能轉向為2024財政年度的股息及資產負債表實力；產品重新定價及代理渠道費用規管對2025財政年度銷售的潛在干擾；及產品組合轉向分紅產品。

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該行給予中國人壽(02628.HK)「買入」評級，目標價由13元升至13.5元，因其資產負債表強勁。該行給予中國平安(02318.HK)「買入」評級及目標價41元，因其壽險盈利質素較高，以及給予中國人保集團(01339.HK)「買入」評級，目標價由3.5元升至3.6元。(ha/w)

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