《大行》招商證券降東方甄選(01797.HK)目標價至14元評級「中性」

AASTOCKS新聞

2024/07/02 15:42

招商證券發表報告，預測新東方(EDU.US)第四財季收入將按年增長33%，市場預測亦為33%，略高於公司此前28%至31%的按年增長指引。展望2025財年，該行維持目前27%的收入按年增長預測，市場預測為29%，其中核心教育業務收入按年增長30%，得益於在穩定的政策環境和強勁需求下加速的產能擴張，這一點由暑期新招生的強勁增長和新中心的快速成熟速度所側面印證。

報告提到，根據灰豚數據，東方甄選(01797.HK)第四財季和2024財年全年抖音商品成交額分別達到30億人民幣和125億人民幣，按年分別增長23%和24%。第四財季經營利潤率將按季改善。該行預測東方甄選2024和2025財年商品成交額將按年分別增長45%和11%，達到145億和160億人民幣，2025財年核心淨利潤達到7.8億人民幣，核心淨利潤率為11%。

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招商證券維持對新東方預測和107美元的目標價不變，維持對新東方的偏好。同時看好東方甄選的商品成交額增長、產品和品牌發展，但由於市場擔心其關鍵人物風險，與輝同行商品成交額佔比超過50%和利潤率不確定性，維持對其「中性」評級，並稍微調整盈利預測，目標價從17港元下調至14港元。(ha/cy)

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