《大行》摩通：工行(01398.HK)管理層對淨息差看法正面
AASTOCKS新聞
2024/06/28 10:29
摩通發表報告指，過去幾天有七家內銀召開股東大會，其中招行(03968.HK)、工行(01398.HK)和民行(01988.HK)公布了會議紀要。該行認為，由於淨利息收益率趨於穩定，資產質量穩定，因此對整個行業解讀正面。

摩通指，工行股東大會的啟示最為積極，因為管理層表示淨息差可能會超過之前指引，貸款增長將高於同業，而信用卡貸款的不良貸款形成率正在下降，房地產開發商貸款LTV(貸款價值比)僅為42%，地方政府債務減免計劃使地方政府融資擔保貸款的回報率提高，這些因素都使資產質量得到改善。

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報告指，招行股東大會的啟示較為中性，因為股東大會上沒有新的信息或指導。民行股東大會的啟示負面，因為管理層對淨息差持謹慎態度，資產質量不太可能從目前的水平大幅提升。

摩通認為，銀行淨息差趨穩，但各間銀行趨勢不同。 如果第三季度再下調一次LPR，預計2024財年的 淨息差將比首季淨息差低單位數基點。上述三家銀行的評論表明，工行的淨息差收窄幅度可能最低，而民行淨息差收窄幅度可能最高。該行認為民行將面臨更大的壓力，因為中小企業貸款需求不足，而民行正試圖優化資產負債表組合。(ha/cy)

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