《大行》中金維持滙控(00005.HK)「跑贏行業」評級目標價102.3元

AASTOCKS新聞

2025/03/17 13:11

中金預計，滙控(00005.HK)的調整後收入在2025年將按年下降0.4%，並在2026年按年增長2.3%；調整後稅前利潤在2025年將按年下降2.9%，並在2026年按年增長2.3%。此外，中金預計該公司的調整後有形股本回報率(RoTE)在2025年和2026年將分別達到16.1%和16%，達到公司指引中雙位數(14%至16%)的上限。因此，其RoTE預測相較當前市場預測可能會向上修正。

中金認為滙控的RoTE可能進一步上升，主要驅動因素包括：1)亞洲市場的高增長潛力，特別是財富管理業務；2)滙控對其具有競爭優勢的核心業務持續投資；3)滙控致力於簡化組織結構並保持成本紀律；4)通過股份回購作為資本分配的重要方式。

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中金基本維持滙控2025年盈利預測不變，但將2026年盈利預測上調3.9%至244.7億美元，因為該行預計滙控長期收入將保持韌性。滙控目前以2025年預計市賬率1.1倍和2026年預測市賬率1倍交投，其股東回報(股息+股份回購)分別達到12%和11%，顯示出具吸引力的估值。中金認為，滙控估值相較國際同業的折讓收窄，以及市場對其股本回報率(ROE)共識的上調，可能推動重新評價。中金維持滙控「跑贏行業」評級，目標價為102.3港元，隱含2025年預計市賬率1.3倍和2026年預計市賬率1.2倍，提供19.4%的上漲空間。(ad/u)

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