《大行》滙豐：中國大型互聯網股對比美股折讓仍高於歷史平均值仍有上望空間

AASTOCKS新聞

2025/03/14 11:54

滙豐環球研究指，自ChatGPT4在2023年5月推出，美國大型互聯網股的市盈增長率(PEG)估值曾升78%，由1.2倍升至2.1倍。即使在近期調整後仍有1.6倍。中國大型互聯網股價值重估僅由0.8倍升至1倍。按市盈率計算，中國大型互聯網對比美國同業仍有51%折讓，高於十年平均的28%，因此為中國大型互聯網股仍有上望空間，據該行投資者回饋，美國同業股價近期跑輸亦引發投資者重新調配資金至中國。

該行偏好阿里(09988.HK)及騰訊(00700.HK)，並上調目標價，基於更佳長期增長前景。客戶管理收入增長在更高佣金率下加快，以及人工智能的更多雲需求，可推動阿里價值重估。騰訊可受惠於視頻號更高廣告載入率及搜尋廣告推動的廣告增長，人工智能亦推動更多廣告轉化及雲需求。

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該行亦偏好快手(01024.HK)，基於其可靈大模型及人工智能生成廣告，對比阿里更具估值擴張空間。此外，該行亦見到好未來教育(TAL.US)K9補習的上望空間，受智能學習設備可受惠於人工智能，看準(02076.HK)則受惠人工智能代理推出以改善招聘效率。

下表為該行對上述股份的投資評級及目標價：

股份│投資評級│目標價
阿里(09988.HK)│買入│156元->172元
騰訊(00700.HK)│買入│540元->610元
快手(01024.HK)│買入│68元->75元
好未來(TAL.US)│買入│14.6美元
看準(02076.HK)│買入│86元

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(fc/a)

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