《大行》花旗料郵儲行(01658.HK)交行(03328.HK)及中行(03988.HK)應在資本重組計劃首批內銀之列
AASTOCKS新聞
2025/02/27 10:10
花旗發表報告引述《彭博》報道指，內地擬最快在今年6月底向農行(01288.HK)及交行(03328.HK)在內的首批銀行注入約4,000億元人民幣。該行認為，農行未必會在首批銀行之列，反而應該是郵儲行(01658.HK)、交行及中行(03988.HK)，因為三行的資本配置較同業弱。

至於時間方面，該行認為此重整計劃將在今年4至5月公布，實行時候或會在7至8月派發2024財年股息後。該行指，六大銀行重整計劃會透過向財政部發行A股的方式，新股價格可能會低於每股賬面價值，但高於目前A股交易價格。這對於未參與增發的股東來說是具有價值增值效應的，特別是對H股投資者而言。

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花旗指，隨全國人大會議料在3月5日召開，預計政府將宣布今年預計發行2.3萬億元人民幣(下同)特別國債，包括用於支持六大銀行資本重組的1萬億人民幣元國債，以及用於支持「消費品貿易替代」、「設備升級」和「關鍵基建項目」等的1.3萬億元人民幣國債；財政赤字率可能在2025年提高至4%，主要用於補貼退休養老金和新生兒政策；地方政府專項債券發行額度可能在2025年提高至4.4萬億元人民幣，其中預計有8,000億元將用於地方政府融資平台債務置換。該行指，儘管預期在人大會議上會有更多關於六大銀行資本重組的細節，但僅依靠上述刺激措施，可能仍不足以顯著改變內地目前的通縮前景。(vc/w)

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