《大行》建銀國際升京東健康(06618.HK)目標價至41.5元評級「跑贏大市」

AASTOCKS新聞

2025/02/26 10:16

建銀國際發表研究報告，料京東健康(06618.HK)去年第四季銷售按年增8.7%，符市場預期。該行料其下半年毛利率22.1%，按年升63點子，比市場預期低，因為其反映公司在去年「雙11」期間大量的推廣及行銷開支、強勁的藥物銷售以及去年第四季設備銷售疲弱的情況。

該行對京東健康末季經營利潤率預測較保守，僅為0.6%，低於市場普遍預期的3.3%，因為預計由於平均售價下降以及整體消費支出減弱，履約開支將保持在較高水平。此外，京東健康在2023年實施的免運費政策也進一步推高了相關成本。該行料京東健康末季非國際財務報告準則下純利錄4.86億元人民幣，淨利潤率料3%，這主要歸因於較低的基於股票的薪酬支出。

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建銀國際表示，京東健康股價受AI情緒刺激，本年至今跑贏恒生科技指出約10%，但報告提及AI應用對京東健康前線業務影響有限，並指其估值增速快過每股盈測增速。該行延展估值基礎至今年，以預測市銷率1.8倍計(低於過去兩年均值)，予其目標價由37元升至41.5元，維持評級「跑贏大市」。(vc/da)

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