《大行》瑞銀：百度(BIDU.US)核心廣告復甦料呈漸進雲業務增長為亮點

AASTOCKS新聞

2025/02/19 10:56

瑞銀發表報告，指百度-SW(09888.HK)(BIDU.US)去年末季核心收入勝預期，利潤率符預期。報告料其核心廣告業務去年末季見底，在比較基數較低及宏觀穩定下，今年首季起逐漸改善，即使進度較慢。該行留意到在微信-DeepSeek整合，以及百度將DeepSeek併入搜尋引擎後，搜尋市場競爭加劇，在加快AI變現前，百度持續優化用戶體驗及產品細化。

報告稱，AI賦能搜尋現佔22%搜尋查詢，並滲透至83%百度App月活躍用戶(MAU)，用戶參與度亦加強。該行估算首季核心廣告業務按年跌6%，今年末季料轉正。受AI相關需求在不同垂直管線(如教育、電商及招聘)強勁支撐，雲業務末季按年增長料加快至26%。由於模型優化及成本下降刺激企業加快應用，料有關勢頭可持續，令該行對今年百度雲業務增長更趨樂觀。不過，投資者對AI搜尋競爭加劇的憂慮，短期或令百度股價受壓。瑞銀上調百度今年核心收入預測1%，予百度美股目標價115美元，港股目標價119港元，評級「買入」。(da/u)

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