《大行》摩通：萬科(02202.HK)估值不吸引 反彈時「減持」
AASTOCKS新聞
2025/02/13 11:58
《彭博》報道，內地政府正在制定方案，以協助萬科(02202.HK)填補約500億元人民幣(下同)的資金缺口。據悉，內地監管機構將分配200億元的地方政府債券配額，用於購買萬科未出售的房地產及空置土地，以便讓集團能夠償還今年到期的公共及私人債務。另外，萬科及其附屬公司亦被允許利用其他融資工具，包括發行新債券以及承造銀行貸款，但計劃的最終具體細節尚未確定。

摩根大通發表研報指，認為中國政府會盡力避免萬科債券違約，但單靠深圳地鐵不足以實現相關目標，因此中國政府需要讓其他國有企業收購萬科資產。

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《彭博》報道發布後，萬科股價上漲17%，但摩通認為升勢只是短暫。相反，全行業的政策支持通常會推動股市上漲時間略為較長。該行亦預期，市場短期內會出現興奮情緒，但認為在此估值下追逐的風險回報並不具吸引力。除非整個行業都出現積極的發展，否則該行會在反彈時「減持」。

摩通將萬科H股目標價定於3.3元，給予「減持」評級。(js/k)



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