《大行》瑞銀：京東(09618.HK)外賣與現有按需配送業務互補非與美團(03690.HK)直接競爭

AASTOCKS新聞

2025/02/13 10:15

瑞銀的研究報告，認為京東(09618.HK)進軍外賣業務的嘗試旨在提高用戶黏性和提升用戶購買頻率，同時也在實現業務多元化。京東還希望利用以舊換新補貼所帶來的用戶增長來留住用戶，這使其在第四季的每日活躍用戶和每月活躍用戶按年增長9%。

另外，京東在1月提出接管其即時配送公司達達，瑞銀認為集團的目標還包括提升其即時零售業務的存庫存單位(SKU)豐富度，更好地滿足用戶需求並提升用戶體驗。該行認為這是對其現有即時配送業務的補充，而非與美團(03690.HK)正面競爭。總體而言，該行相信京東在這項投資中仍將高度注重投資回報率，對盈利的影響將會輕微。

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該行亦認為，京東在短期內會透過較低的商家佣金費用及提高的用戶補貼或會吸引到注意力，但相信京東在長期而言不會傷害到美團的競爭位置。該行重申京東為首選，因為公司是政策利好下的主要受益者，市場預期較低、即將公佈的第四季業績，以及3C電子產品以舊換新計劃的進一步擴展將成為催化劑。(vc/u)

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