《大行》中金升比亞迪(01211.HK)目標價至410元引領行業「智駕普及」

AASTOCKS新聞

2025/02/07 11:26

中金發表報告指，比亞迪(01211.HK)DM5.0產品周期強勁，2024年公司份額維持高位。據公司產銷快報，2024年公司總銷量427.2萬輛，按年增長41.3%；以乘聯會口徑為基準，公司2024年批發端市場份額維持在35%左右的高位水平。分品牌來看，受益於DM5.0產品周期強勁，BYD銷量增至406萬輛，騰勢、方程豹新車上市較晚，銷量增速略低於該行預期。海外市場方面，2024年公司海外銷售新能源乘用車合計41.7萬輛，按年增加71.9%，受歐洲關稅、海外產能爬坡、插混車型認證周期等因素影響，2024年6至11月海外銷量維持在3萬輛左右，按季增長趨勢偏弱。

中金認為，比亞迪作為行業領導者，有望帶動智駕向15萬元人民幣以下車型普及，打上智駕標簽；同時公司致力於帶動中階智駕下沉普及、高階智駕做好做精，有望提升產品競爭力，進而穩價格、提盈利。

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該行維持比亞迪2024年盈利預測，考慮規模效應、新車定價上行，上調2025年淨利潤11%至555.6億元人民幣，首次引入2026年淨利潤687億元人民幣。中金維持比亞迪「跑贏行業」評級，智駕熱點催化且港股估值相對低，上調H股目標價16%至410港元。(ha/w)

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