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| 《大行》美銀證券：美取消進口包裹最低稅額豁免時間略早預期 初步看法負面 但料對拼多多(PDD.US)財務影響不大 AASTOCKS新聞 2025/02/05 12:16 |
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| 外媒報道，美國郵政(US Postal Service)將暫停處理來自中國內地及香港的包裹，直至另行通知，京東-SW(09618.HK) 半日股價下滑3.7%報156.1元。阿里-W(09988.HK)跌0.3%。 美銀證券發表報告，根據美國海關和邊境保衛局發布指南，據美國總統特朗普最新行政命令，中國內地和香港特區的某些產品不再有資格享受行政關稅豁免及最低稅額豁免(de minimis)，並需繳納額外的從價稅率關稅，而不符合條件的貨物入境和清關請求將被拒絕。申報人/進口商可以選擇提交適當的正式或其他非正式申報並支付所有適用的關稅、稅金和費用。 按指南規定，自今年2月4日起，所有進口自中國內地和香港的用於消費或從倉庫提取用於消費的產品，除所有其他適用關稅外，均需繳納10%的額外從價稅率，但以下豁免產品類別除外：第一是受美國管轄的個人為減輕人類痛苦而捐贈的產品。第二是資訊物品如出版物、電影和海報。第三是抵達美國的人員隨身行李中所包含的個人自用產品。第四是2月1日前裝船或運輸，3月7日前入境消費的產品。 美銀證券表示，要等待當局更清晰情況發展才可以來量化相關的影響，但指最低限度豁免的暫停時間略早於預期，而額外的10%關稅似乎基本上在跨境電子商務平台和商家的預期之內。該行對美國監管變化的初步看法是負面的，但該行料對拼多多(PDD.US)的財務狀況影響不大，因為預計TEMU美國業務佔拼多多總體收入的10%至15%及佔利潤很少。 該行指拼多多在過去一年已努力降低美國市場的集中度，及對應最低限度豁免的依賴，並在新市場擴張和半寄售模式成長方面取得了令人鼓舞的成績。第二是10%的額外關稅將對TEMU及其大多數主要美國競爭對手(亞馬遜(AMZN.US)、Wayfair(W.US)、Five Below(FIVE.US)等)亦會產生影響，因為相關平台上的平價家用產品均在中國採購。美國對華產品最低限度豁免的暫停應該會損害TEMU相對於競爭對手的價格優勢，但料影響程度有限，因為其銷售的一些產品相對缺乏價格彈性，而一些產品具有良好的利潤率，可以吸收成本的增加。 第三是平台和商家正在積極探索各種選項，例如重新安排路線並通過越南等其他國家轉口，以將成本上漲控制在合理水平。此外，新規的實施也存在不確定性，因為需要多種資源來完成所有中國進口商品的海關和稅收清關。此外，特朗普同意暫停對加拿大和墨西哥徵收關稅30天，這也顯示中美之間還有潛在的談判空間。由於該行正在等待更明確的訊息，維持對拼多多「中性」評級。(wl/da) AASTOCKS新聞 網址: www.aastocks.com |