《大行》高盛微升友邦(01299.HK)目標價至94元 下調保誠(02378.HK)目標價至147元
AASTOCKS新聞
2025/01/22 09:39
高盛發表報告，相信在新業務銷售復甦及美國債券收益率持續上升的環境下，可分派利潤釋放將迎來拐點，預期友邦保險(01299.HK)及保誠(02378.HK)2025至2027年的股本回報率將會擴張，資本產生速度亦會加快，為股東回報提供更大空間。與歐洲保險公司相比，兩者短期股東回報展望較低，部分反映受到疫情干擾時間較長的影響。

報告指，友邦保險已實施120億美元的股份回購計劃(2022-2024)，相信公司可於2025/26年度維持額外20億美元的回購。展望未來，該行預期股本回報率將由2023年的14%擴大至2027年的19%，估計可分配利潤增長可於2024至2027年回復至8%的年複合增長率，與疫情前的水平相若。目標價由93元微升至94元。重申「買入」評級。

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按新業務保費計算，保誠在香港、印尼、馬來西亞、新加坡、菲律賓及越南等多個主要市場均擁有領先的市場份額。保誠亦在亞洲多個市場擁有資產管理業務，截至2023年財政年度的資產管理資產達2,370億美元。由於疫情相關干擾的拖累開始減退，強勁的新業務銷售增長及美國債券收益率持續上升的環境應有利公司溢利增長。

該行估計，保誠股本回報率將由2023年的17%擴大至2027年的19%，並估計可分配利潤的年複合增長率可於2024至2027年回復至7%，回到疫情前的水平。高盛下調保誠2024至2026財年新業務盈預測介乎8%至10%，以反映美債收益率上升及強美元(兌亞洲貨幣)的負面影響，並重申「買入」評級。目標價由154元降至147元。(ha/da)

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