《大行》高盛：競爭、AI、地緣政局及內地刺激政策為今年中國互聯網板塊關鍵因素巨型企業偏好騰訊(00700.HK)及小米(01810.HK)

AASTOCKS新聞

2025/01/21 10:53

高盛發表報告，介紹中國互聯網板塊五大主題，圍繞政策及利潤增長正常化，並認為競爭、人工智能、地緣政治事件和國內刺激政策是今年中國互聯網的關鍵因素。

五個主題分別是互聯網巨頭的超級應用進一步模糊了社交/娛樂和交易，預期電子商務利潤池在競爭中變得扁平化，電子商務在其子行業偏好中從第2位降至第3位，移動互聯網升至第2位；創造To-C AI「殺手級」應用程式/AI代理的競賽，以及持續成長的資料中心/Hyperscaler；在中國互聯網公司全球擴張的過程中，地緣政治事件不斷演變；國內消費政策的推動，預期平台的盈利能力將正常化，以支持中小企業；人工智能資本支出與股東回報之間的微妙平衡。

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高盛對中國互聯網板塊股票偏好仍然是雙管齊下，即國內政策受惠者加擁有穩健全球佈局的防守型公司。巨型股偏好騰訊(00700.HK)和小米(01810.HK)；大型股/SMID股偏好京東(09618.HK)(JD.US)、網易(09999.HK)(NTES.US)、滿幫集團(YMM.US)、新東方(EDU.US)和好未來(TAL.US)。(ha/w)

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